《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會制定，該協(xié)會屬于社會團體組織，行業(yè)自律組織。雖非行政機關(guān)，但屬于受證監(jiān)會委托行使行業(yè)自律管理行為的組織。根據(jù)《證券投資基金法》第十九條第二項，基金管理人有辦理基金備案手續(xù)的義務(wù)。若不備案，就是違法行為，會受到證監(jiān)部門的行政處罰。

根據(jù)《證券投資基金法》、中國證監(jiān)會《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、中國基金業(yè)協(xié)會《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》的相關(guān)規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當向基金業(yè)協(xié)會進行登記，私募基金應(yīng)當向基金業(yè)協(xié)會進行備案。私募新規(guī)中基協(xié)發(fā)〔2016〕4號文發(fā)布以來，基金業(yè)協(xié)會加強對私募基金的監(jiān)管。筆者經(jīng)常接到投資者咨詢，私募基金管理人未登記、私募基金未備案，會有什么法律后果?結(jié)合我國現(xiàn)行法律、法規(guī)、規(guī)范性文件的有關(guān)規(guī)定，筆者對私募基金未經(jīng)登記備案的法律后果略作總結(jié)如下，供投資者參考。

第一，證券投資禁用“基金”或者“基金管理”字樣。

根據(jù)《證券投資基金法》第九十條的規(guī)定，未經(jīng)登記，任何單位或者個人不得使用“基金”或者“基金管理”字樣或者近似名稱進行證券投資活動，包括買賣公開發(fā)行的股份有限公司股票、債券、基金份額，以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種。

第二，面臨行政處罰的法律風(fēng)險。

根據(jù)《證券投資基金法》第一百三十三條、第一百三十四條、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十八條的規(guī)定，私募基金管理人未登記、私募基金未備案，私募基金管理人及直接負責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員可能面臨行政處罰，如操作不規(guī)范甚至可能遭受刑事處罰(如非法集資罪)。

第三，不能開立證券賬戶，影響投資新三板企業(yè)及上市公司。

《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》第十四條規(guī)定，經(jīng)備案的私募基金可以申請開立證券相關(guān)賬戶。中國**登記結(jié)算有限責(zé)任公司先后發(fā)布《關(guān)于私募投資基金開戶和結(jié)算有關(guān)問題的通知》、《關(guān)于私募基金管理人開立證券賬戶有關(guān)事項的通知》，明確私募投資基金開立證券賬戶必須提供基金業(yè)協(xié)會出具的登記備案證明文件。因此，私募投資基金如未經(jīng)登記備案，將無法在中國**登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立證券賬戶，進而影響其投資新三板掛牌企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、主板市場的上市公司。

首先，新三板掛牌企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、主板市場的上市公司的股東必須在中國**登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立證券賬戶。

私募基金背景

私募股權(quán)基金起源于美國。19世紀末20世紀初，有不少富有的私人銀行家通過律師、會計師的介紹和安排，將資金投資于風(fēng)險較大的石油、鋼鐵、鐵路等新興產(chǎn)業(yè)，這類投資完全是由投資者個人決策，沒有專門的機構(gòu)進行組織，這就是私募股權(quán)基金的雛形。

現(xiàn)代私募股權(quán)投資(PrivateEquity，簡稱“PE”)產(chǎn)業(yè)先后經(jīng)歷了4個重要時期的發(fā)展。1946～1981年的初PE時期，一些小型的私人資產(chǎn)投資以及小型企業(yè)對私募的接觸使PE得到起步。1982～1993年的第一次經(jīng)濟蕭條和繁榮的循環(huán)使PE發(fā)展到第二個時期，這一時期的特點是出現(xiàn)了一股大量以垃圾債券為資金杠桿的收購浪潮，并在20世紀80年代末90年代初在幾乎崩潰的杠桿收購產(chǎn)業(yè)環(huán)境下仍瘋狂購買著名的美國食品煙草公司**納貝斯克(RJRNabisco)中達到高潮。PE在第二次經(jīng)濟循環(huán)(1992～2002年)中得到洗滌并經(jīng)歷了其第三個時期的進化。這一時期的初期也就是20世紀90年代初期逐漸浮現(xiàn)出一系列金融和經(jīng)濟現(xiàn)象，比如儲蓄和貸款危機，內(nèi)幕交易丑聞以及房地產(chǎn)業(yè)危機。這一時期出現(xiàn)了更多制度化的私募股權(quán)投資企業(yè)，并在1999～2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期達到了發(fā)展的高潮。2003～2007年成為PE發(fā)展的第四個重要時期，全球經(jīng)濟由之前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫逐步走弱，杠桿收購也達到了空前的規(guī)模，從而使私募企業(yè)的制度化也得到了空前的發(fā)展。從2007年**黑-石集團(BlackstoneGroup)的IPO中我們可以得到充分的印證。

國際私募股權(quán)投資基金經(jīng)過50多年的發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國際私募股權(quán)投資基金規(guī)模龐大，投資領(lǐng)域廣闊，資金來源廣泛，參與機構(gòu)多樣。西方國家私募股權(quán)投資基金占其GDP份額已達到4%～5%。迄今為止，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資公司，黑-石、KKR、凱-雷、貝-恩、阿*羅、**太平洋、高-盛、美林等機構(gòu)是其中的佼佼者。

通過上文律霸網(wǎng)小編的仔細總結(jié)了私募基金在不備案的情況下會出現(xiàn)什么后果，小編在這里提醒大家在進行私募基金的情況下一定要進行備案否則不具備法律效力。了解更多的法律知識請上律霸網(wǎng)進行專業(yè)的咨詢。