《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》由中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)制定，該協(xié)會(huì)屬于社會(huì)團(tuán)體組織，行業(yè)自律組織。雖非行政機(jī)關(guān)，但屬于受證監(jiān)會(huì)委托行使行業(yè)自律管理行為的組織。根據(jù)《證券投資基金法》第十九條第二項(xiàng)，基金管理人有辦理基金備案手續(xù)的義務(wù)。若不備案，就是違法行為，會(huì)受到證監(jiān)部門的行政處罰。

根據(jù)《證券投資基金法》、中國(guó)證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》的相關(guān)規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行登記，私募基金應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案。私募新規(guī)中基協(xié)發(fā)〔2016〕4號(hào)文發(fā)布以來，基金業(yè)協(xié)會(huì)加強(qiáng)對(duì)私募基金的監(jiān)管。筆者經(jīng)常接到投資者咨詢，私募基金管理人未登記、私募基金未備案，會(huì)有什么法律后果?結(jié)合我國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)、規(guī)范性文件的有關(guān)規(guī)定，筆者對(duì)私募基金未經(jīng)登記備案的法律后果略作總結(jié)如下，供投資者參考。

第一，證券投資禁用“基金”或者“基金管理”字樣。

根據(jù)《證券投資基金法》第九十條的規(guī)定，未經(jīng)登記，任何單位或者個(gè)人不得使用“基金”或者“基金管理”字樣或者近似名稱進(jìn)行證券投資活動(dòng)，包括買賣公開發(fā)行的股份有限公司股票、債券、基金份額，以及國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種。

第二，面臨行政處罰的法律風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)《證券投資基金法》第一百三十三條、第一百三十四條、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十八條的規(guī)定，私募基金管理人未登記、私募基金未備案，私募基金管理人及直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員可能面臨行政處罰，如操作不規(guī)范甚至可能遭受刑事處罰(如非法集資罪)。

第三，不能開立證券賬戶，影響投資新三板企業(yè)及上市公司。

《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》第十四條規(guī)定，經(jīng)備案的私募基金可以申請(qǐng)開立證券相關(guān)賬戶。中國(guó)**登記結(jié)算有限責(zé)任公司先后發(fā)布《關(guān)于私募投資基金開戶和結(jié)算有關(guān)問題的通知》、《關(guān)于私募基金管理人開立證券賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確私募投資基金開立證券賬戶必須提供基金業(yè)協(xié)會(huì)出具的登記備案證明文件。因此，私募投資基金如未經(jīng)登記備案，將無法在中國(guó)**登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立證券賬戶，進(jìn)而影響其投資新三板掛牌企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、主板市場(chǎng)的上市公司。

首先，新三板掛牌企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、主板市場(chǎng)的上市公司的股東必須在中國(guó)**登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立證券賬戶。

私募基金背景

私募股權(quán)基金起源于美國(guó)。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，有不少富有的私人銀行家通過律師、會(huì)計(jì)師的介紹和安排，將資金投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的石油、鋼鐵、鐵路等新興產(chǎn)業(yè)，這類投資完全是由投資者個(gè)人決策，沒有專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行組織，這就是私募股權(quán)基金的雛形。

現(xiàn)代私募股權(quán)投資(PrivateEquity，簡(jiǎn)稱“PE”)產(chǎn)業(yè)先后經(jīng)歷了4個(gè)重要時(shí)期的發(fā)展。1946～1981年的初PE時(shí)期，一些小型的私人資產(chǎn)投資以及小型企業(yè)對(duì)私募的接觸使PE得到起步。1982～1993年的第一次經(jīng)濟(jì)蕭條和繁榮的循環(huán)使PE發(fā)展到第二個(gè)時(shí)期，這一時(shí)期的特點(diǎn)是出現(xiàn)了一股大量以垃圾債券為資金杠桿的收購浪潮，并在20世紀(jì)80年代末90年代初在幾乎崩潰的杠桿收購產(chǎn)業(yè)環(huán)境下仍瘋狂購買著名的美國(guó)食品煙草公司**納貝斯克(RJRNabisco)中達(dá)到高潮。PE在第二次經(jīng)濟(jì)循環(huán)(1992～2002年)中得到洗滌并經(jīng)歷了其第三個(gè)時(shí)期的進(jìn)化。這一時(shí)期的初期也就是20世紀(jì)90年代初期逐漸浮現(xiàn)出一系列金融和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，比如儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)，內(nèi)幕交易丑聞以及房地產(chǎn)業(yè)危機(jī)。這一時(shí)期出現(xiàn)了更多制度化的私募股權(quán)投資企業(yè)，并在1999～2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期達(dá)到了發(fā)展的高潮。2003～2007年成為PE發(fā)展的第四個(gè)重要時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)由之前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫逐步走弱，杠桿收購也達(dá)到了空前的規(guī)模，從而使私募企業(yè)的制度化也得到了空前的發(fā)展。從2007年**黑-石集團(tuán)(BlackstoneGroup)的IPO中我們可以得到充分的印證。

國(guó)際私募股權(quán)投資基金經(jīng)過50多年的發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國(guó)際私募股權(quán)投資基金規(guī)模龐大，投資領(lǐng)域廣闊，資金來源廣泛，參與機(jī)構(gòu)多樣。西方國(guó)家私募股權(quán)投資基金占其GDP份額已達(dá)到4%～5%。迄今為止，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資公司，黑-石、KKR、凱-雷、貝-恩、阿*羅、**太平洋、高-盛、美林等機(jī)構(gòu)是其中的佼佼者。

通過上文律霸網(wǎng)小編的仔細(xì)總結(jié)了私募基金在不備案的情況下會(huì)出現(xiàn)什么后果，小編在這里提醒大家在進(jìn)行私募基金的情況下一定要進(jìn)行備案否則不具備法律效力。了解更多的法律知識(shí)請(qǐng)上律霸網(wǎng)進(jìn)行專業(yè)的咨詢。