一個中小型的公司或者是企業(yè)，想要上市，是非常的困難的，首先上市是需要具備非常嚴(yán)苛的條件的，只有具備了這些條件在經(jīng)過一些列的審核，檢測，是否達(dá)標(biāo)等等過程之后才可以上市，整個過程有的長達(dá)幾年有的公司甚至是幾十年。那么完善上市公司融資法律法規(guī)的內(nèi)容如何?

一、完善上市公司融資法律法規(guī)

(一)上市公司再融資產(chǎn)品介紹

1、配股(向原股東配售股份)

1)條件：擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%;控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量;采用代銷方式發(fā)行;控股股東不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70%的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。

2)特點(diǎn)：增加公司股份，募集資金;不稀釋大股東股權(quán)比例;對發(fā)行價格沒有約束;三年盈利即可,對凈資產(chǎn)收益率沒有要求。

3)注意：1)10配三，注意留活口，加“以基準(zhǔn)日股份總數(shù)為總股本，若發(fā)行前股本總數(shù)變化，則配股數(shù)量相應(yīng)調(diào)整”。例：開元控股基準(zhǔn)日后送配，會里考慮情況特殊，放過，建議以后注意。2)其他股東棄配，大股東認(rèn)購是否可以?不可以!3)發(fā)行價格無約束，配股沒有鎖定期。

2、增發(fā)(向不特定對象公開募集股份)

1)條件：最近三個會計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%;發(fā)行價格不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價;最近一期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)等財(cái)務(wù)性投資的情形。

2)特點(diǎn)：(1)市價發(fā)行，在市場不好時存在較大的承銷風(fēng)險，券商對該品種比較謹(jǐn)慎。06年之前增發(fā)可以打折發(fā)行。(2)稀釋老股東權(quán)益。中外合資上市公司增發(fā)要注意外資的比例，一般外方比較關(guān)注股權(quán)的比例。(3)融資規(guī)模。理論上沒有融資規(guī)模的限制，現(xiàn)實(shí)情況需要考慮市場因素、公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)規(guī)模，保薦人必須務(wù)實(shí)考慮。

3)關(guān)注：發(fā)行人最近一期不存在較大金額的金融投資，否則，存在增發(fā)資金用于金融性投資的嫌疑。

3、非公開發(fā)行股票(采用非公開方式向特定對象發(fā)行股票)

1)發(fā)行對象限制：發(fā)行對象不能超過10個 。

2)鎖定期限制：非公開發(fā)行股票應(yīng)鎖定12個月，控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方、董事會擬引進(jìn)的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者認(rèn)購的股票鎖定36個月。

3)擬發(fā)行對象為境外戰(zhàn)略投資者的,還需要事先取得商務(wù)部的原則同意函，發(fā)行部才會受理。【注：故而一定要謹(jǐn)慎，因?yàn)樵谏虅?wù)部的時間不可控】

4)價格：非公開發(fā)行股票，價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日股票均價的90%。(定價基準(zhǔn)日指董事會決議公告日、股東大會決議公告日或發(fā)行期首日這三個日期中的任一個日期。)——一般(80%)選董事會決議日，這個基準(zhǔn)日的選擇其實(shí)很考驗(yàn)保薦承銷機(jī)構(gòu)的技術(shù)實(shí)力。

5)消極條件：《上市公司證券發(fā)行管理辦法第39條規(guī)定的不得非公開發(fā)行股票的七種情形。

6)取得核準(zhǔn)批文后強(qiáng)制詢價，必須向下列對象進(jìn)行詢價：

(1)董事會決議公告后已經(jīng)向上市公司或者保薦人提交認(rèn)購意向書的投資者;

(2)公司前20名股東;

(3)不少于20家證券投資基金管理公司;

(4)不少于10家具有證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格或者證券自營業(yè)務(wù)資格的證券公司;

(5)不少于5家保險公司。

7)特點(diǎn)：增加公司股份，募集資金;沒有業(yè)績等財(cái)務(wù)指標(biāo)要求【如：京東方巨虧;ST新天凈資產(chǎn)為負(fù)】;存在一定發(fā)行風(fēng)險問題。

8)發(fā)行風(fēng)險：某種程度上，發(fā)行風(fēng)險較小，沒有發(fā)行數(shù)量及發(fā)行比例的限制。而且在市場下滑的情況下，拿到發(fā)行批文后，原來的發(fā)行底價跌破，發(fā)行人可以重新走程序調(diào)整發(fā)行底價，因此困擾非公開發(fā)行的發(fā)行價格問題可以得到解決。

9)認(rèn)購對價：現(xiàn)金和資產(chǎn)都可以認(rèn)購，如果資產(chǎn)認(rèn)購，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，報(bào)上市部審核，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，報(bào)發(fā)行部審核。關(guān)于用債權(quán)認(rèn)購，與上市公司無關(guān)的債權(quán)，不應(yīng)該考慮，與上市公司有關(guān)的債權(quán)，可以考慮，相當(dāng)于債轉(zhuǎn)股。重大資產(chǎn)重組的非公開發(fā)行和募集資金的非公開發(fā)行，必須分兩步實(shí)施，走兩次程序，先做重大資產(chǎn)重組，再做非公開發(fā)發(fā)行。

10)政策動向：

①發(fā)行對象數(shù)量限制，計(jì)劃在年內(nèi)修訂《證券發(fā)行管理辦法》，放松10個限制，因?yàn)榇蠊痉枪_發(fā)行數(shù)量太大，10個限制太少。

② 詢價過程：

A、公司前20位股東的時間點(diǎn)未有明確規(guī)定，公司和保薦承銷機(jī)構(gòu)自己定，但要求合理。

B、原則：公司利益最大化。

C、發(fā)行方案：合理反應(yīng)時間、合理資金調(diào)度時間、資金劃匯過程要嚴(yán)密。

4、可轉(zhuǎn)換公司債券(依法公開發(fā)行的在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券)

1)發(fā)行條件：

1)最近三個會計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。

2)本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%。

3)最近三個會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。

4)期限：1—6年。

5)利率：公司與主承銷商協(xié)商確定，目前利率一般不超過2.5%。6)擔(dān)保：應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但是最近一期未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于15億元的公司除外。7)評級：委托有資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級和跟蹤評級：目前評級機(jī)構(gòu)只有5家。

2)關(guān)注點(diǎn)：基本上作為公開增發(fā)來看待和審核，轉(zhuǎn)股價格可以不斷修正，最終基本都能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股。經(jīng)調(diào)研，市場呼聲較大，發(fā)行人更愿意做轉(zhuǎn)債，投行也較認(rèn)可該融資品種。

5、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券(公開發(fā)行認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券)

1)條件：公司最近未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元;最近三個會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息;最近三個會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券一年的利息，符合6%凈資產(chǎn)要求的公司除外;累計(jì)債券余額不超過凈資產(chǎn)40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額;期限最短一年，權(quán)證存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個月;利率公司與主承銷商協(xié)商確定，目前利率區(qū)間約為0.8%-1.5%;不強(qiáng)制擔(dān)保;委托有資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級和跟蹤評級。

9)特點(diǎn)：降低融資成本,一次審批，兩次融資。目前約50%的案例成功行權(quán)，完成二次融資。2008年基本暫停，主要是權(quán)證上市后炒作厲害，市場非理性。年內(nèi)預(yù)計(jì)修訂交易所權(quán)證交易規(guī)則，放開最后一天的漲跌幅，或者只面對機(jī)構(gòu)發(fā)行。

6、公司債券(公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券)

1)條件：公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策;公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷;經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好;公司最近一期未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定;最近三個會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息;本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%;金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。期限最短一年;發(fā)行價格(利率)發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定;擔(dān)保不強(qiáng)制;委托有資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級和跟蹤評級;資金用途補(bǔ)充流動資金，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

2)創(chuàng)新之處：分次發(fā)行的制度安排(分次發(fā)行：24個月有效;1次發(fā)行：6個月有效。);債券持有人保護(hù)制度(債券持有人會議、債券受托管理人);保薦人。

?3)審核要點(diǎn)：債券的安全性以及相應(yīng)的債權(quán)人保護(hù)制度是審核的重點(diǎn)，而關(guān)聯(lián)交易與同業(yè)競爭不是審核中的關(guān)注重點(diǎn)。否決重點(diǎn)：公司內(nèi)控。

?4)建議關(guān)注：債券的條款設(shè)計(jì);違約條款的責(zé)任細(xì)化和明確;擔(dān)保問題;現(xiàn)金流問題等等。募集資金的用途比較市場化，基本是補(bǔ)充流動資金，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

5)其他問題：時間偏長，目前主要是7-8年，最低3年。從監(jiān)管角度看，建議多發(fā)中短期債。未來公司債券實(shí)行分級管理，以債項(xiàng)評級為限，面向不同投資者。如：新湖中寶，年率9%，等級AA-，但是有60%的散戶認(rèn)購。在二次發(fā)行的時候，還是實(shí)行事前備案。管理費(fèi)、評級費(fèi)收取現(xiàn)在一般為一次性全額，主要是因?yàn)榻痤~小，但是不合理，建議中介機(jī)構(gòu)考慮服務(wù)收費(fèi)的合理性。

7、可交換債券(上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券)

1)申請人的條件：申請人是有限責(zé)任公司或者股份有限公司;公司組織結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)行良好，內(nèi)部控制制度不存在重大缺陷;公司最近一期末的凈資產(chǎn)額不少于人民幣3億元;公司最近3個會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息;本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%;本次發(fā)行債券的金額不超過預(yù)備用于交換的股票按募集說明書公告日前20個交易日均價的市值的70%，且應(yīng)當(dāng)將預(yù)備用于交換的股票設(shè)定為本次發(fā)行的公司債券的擔(dān)保物;經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好;不存在《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》第八條規(guī)定的不得發(fā)行公司債券的情形。

2)預(yù)備用于交換的上市公司股票符合規(guī)定：該上市公司最近一期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元，或者最近3個會計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%;用于交換的股票在提出發(fā)行申請時應(yīng)當(dāng)為無限售條件股份，且股東在約定的換股期間轉(zhuǎn)讓該部分股票不違反其對上市公司或者其他股東的承諾;用于交換的股票在本次可交換公司債券發(fā)行前，不存在被查封、扣押、凍結(jié)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利被限制的情形，也不存在權(quán)屬爭議或者依法不得轉(zhuǎn)讓或設(shè)定擔(dān)保的其他情形。期限1—6年;發(fā)行價格(利率)上市公司股東與保薦人通過市場詢價確定;換股價格不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價;委托有資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級和跟蹤評級;募集說明書可以約定贖回條款和回售條款;不得通過發(fā)行交換債券將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給他人。

3)發(fā)行動態(tài)：目前，證監(jiān)會有2-3家可交換債在審。推出可交換債的目的在于給上市公司提供一個市值管理的渠道和工具;減少大小非的減持壓力。目前該品種存在法律上的瑕疵，即用于質(zhì)押的公司股票如果遇到司法凍結(jié)，股份的質(zhì)押無法對抗司法凍結(jié)，存在交換不能的可能。為從制度上堵住漏洞，目前正在與最高院協(xié)商，出司法解釋，但何時能出不知道。

(二)發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)

1、法定發(fā)行條件

主要包括上市公司治理、持續(xù)盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、本次募集資金數(shù)額及用途、公司及高級管理人員的誠信要求等方面內(nèi)容，對上市公司的治理結(jié)構(gòu)和誠信水平提出了全面、嚴(yán)格、明確和具有可操作性的要求。其中需要特別說明的是：

1)提出對上市公司分紅的定量要求：最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十。

2)明確要求公司建立募集資金專項(xiàng)存儲制度。

3)規(guī)定募集資金數(shù)額不超過項(xiàng)目需要量。

4)重點(diǎn)看項(xiàng)目實(shí)施方式、進(jìn)度安排、和目前進(jìn)展。

5)新增產(chǎn)能銷售問題是部分案例被否的原因。

6)因?yàn)樯鲜胁康幕睾潜貍湮募陨鲜泄具^去同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易會成為審核關(guān)注點(diǎn)，重點(diǎn)看資產(chǎn)收購后會不會產(chǎn)生新的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭。

8)關(guān)于環(huán)保問題，明確下面兩點(diǎn)：IPO必備文件;再融資，脫鉤。環(huán)保總局辦公廳出的文對證監(jiān)會無效，非證監(jiān)會簽文件。故再融資要求僅僅為：三年內(nèi)無違規(guī)，即日常合規(guī);和募投項(xiàng)目環(huán)評達(dá)標(biāo)，即新項(xiàng)目合規(guī)。

2、本次募集資金運(yùn)用

1)保薦人要把關(guān)，明確募集資金的金額，在發(fā)行方案中明確募集資金不超過**億元;明確募集資金的用途，規(guī)定募集資金金額不超過項(xiàng)目需要量。

2)募集資金投資項(xiàng)目的用地：關(guān)注土地使用權(quán)是否取得，是否存在合法使用的法律障礙，如果未取得，保薦人都要對發(fā)行人的用地問題的解決是否存在障礙發(fā)表意見。

3)募集資金投資項(xiàng)目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，是否取得有權(quán)部門的審批、核準(zhǔn)或備案文件。

4)項(xiàng)目實(shí)施方式、進(jìn)度安排及目前進(jìn)展。

5)現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張或新產(chǎn)品開發(fā)，結(jié)合市場容量、自身市場占有率、行業(yè)地位、主要競爭對手、營銷計(jì)劃等說明的市場前景是否可信。

6)產(chǎn)能利用率不高的情況下投資擴(kuò)大產(chǎn)能的必要性。

7)募集資金項(xiàng)目存在技術(shù)壁壘的，相應(yīng)技術(shù)的取得方式是否合法。

8)募集資金用于補(bǔ)充流動資金或償還銀行貸款的，具體數(shù)額是否明確，必要性是否充分。

9)資金缺口的解決辦法。

3、關(guān)聯(lián)交易與同業(yè)競爭

1)重大關(guān)聯(lián)交易是否履行的法定決策程序，是否已依法披露，定價是否公允，是否損害上市公司股東利益或向上市公司輸送利潤。

2)重大關(guān)聯(lián)交易是否造成公司的采購或銷售嚴(yán)重依賴關(guān)聯(lián)方。

3)重大關(guān)聯(lián)交易存在的必要性，公司是否有減少關(guān)聯(lián)交易的計(jì)劃。

4)是否存在大股東持有發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營必需的商標(biāo)、專利等知識產(chǎn)權(quán)，并有償或無償許可發(fā)行人使用的情況。

5)發(fā)行人與大股東是否存在同業(yè)競爭，其關(guān)于不存在同業(yè)競爭的解釋是否全面、合理、是否制定明確的解決計(jì)劃。

6)07年以后的上市公司基本上不存在同業(yè)競爭，老上市公司存在同業(yè)競爭問題，解決途徑是通過整體上市徹底解決，或者逐步的資產(chǎn)收購，分步解決同業(yè)競爭問題。

7)關(guān)聯(lián)交易：主要關(guān)注交易的公允性(定價)以及是否存在依賴(即獨(dú)立性;另外資金占用也是關(guān)注點(diǎn)，有些公司在上市前解決關(guān)聯(lián)占用，上市后馬上又發(fā)生，保薦人需要把好關(guān))。

4、資產(chǎn)收購

1)股東大會表決時關(guān)聯(lián)股東是否回避，相關(guān)信息披露是否充分、及時。

2)擬購買資產(chǎn)的權(quán)屬是否清晰(土地、房屋、知識產(chǎn)權(quán)等)，是否存在被抵押、質(zhì)押、凍結(jié)等限制轉(zhuǎn)讓的情況。

3)資產(chǎn)涉及債務(wù)轉(zhuǎn)讓的，是否取得了債權(quán)人的同意。

4)資產(chǎn)為公司股權(quán)的，是否已取得該公司其他股東的同意。

5)擬收購資產(chǎn)是否完整，進(jìn)入上市公司后是否會產(chǎn)生新的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭。

6)擬收購資產(chǎn)的歷史盈利情況、盈利前景及對上市公司盈利指標(biāo)的影響。

7)購買價格的確定方法;按評估值確定收購價格的，評估方法的選取是否恰當(dāng)，評估增值幅度較大的是否合理，評估基準(zhǔn)日至資產(chǎn)交割日之間的利潤歸屬是否明確。

8)涉及國有資產(chǎn)的，是否經(jīng)過有權(quán)的國資部門批準(zhǔn);評估價格是否履行了確認(rèn)手續(xù)。

9)重大資產(chǎn)購買后是否會導(dǎo)致新的違規(guī)資金占用或違規(guī)對外擔(dān)保。

10)審核三處主要關(guān)注：擬購買資產(chǎn)的權(quán)屬是否清晰，是否存在被抵押、質(zhì)押、凍結(jié)等限制轉(zhuǎn)讓的情況。審核四處主要關(guān)注：擬收購的資產(chǎn)的定價和盈利情況，即審計(jì)和評估。

5、公司債券審核關(guān)注要點(diǎn)

1)債券持有人會議制度、債券受托管理人制度是否完備。

2)擔(dān)保方面：保證人的保證能力與資信評級匹配問題;擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的權(quán)屬是否清晰、相關(guān)證件是否已經(jīng)取得、該擔(dān)保是否是全額的排他的擔(dān)保。

3)償還風(fēng)險的重大提示：

①經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為負(fù)或下降趨勢明顯;

②流動比率或速動比率較低或逐年下降;

③最近的一年或一期末凈利潤較上年同期大幅下降，或業(yè)績預(yù)告中預(yù)計(jì)下降幅度較大。

4)關(guān)于本次公司債券本息償付違約條款：發(fā)行人應(yīng)明確其對違約責(zé)任的承擔(dān)。

5)關(guān)于債券受托事務(wù)管理報(bào)告出具時間：債券受托管理報(bào)告應(yīng)于發(fā)行人年報(bào)出具后盡快出具，并在交易所網(wǎng)站上公開備查。

1、非公開發(fā)行的認(rèn)購方式：

1)全部以現(xiàn)金方式認(rèn)購，則由發(fā)行部審核;

2)現(xiàn)金 資產(chǎn)認(rèn)購方式，如不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，由發(fā)行部審核;如構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，則不宜同時進(jìn)行，建議先進(jìn)行資產(chǎn)重組(上市部)，再進(jìn)行非公開發(fā)行(發(fā)行部)。這主要是考慮到重組和非公開發(fā)行涉及的股票定價問題。

2、非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象問題：根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，非公開發(fā)行股票的對象不得超過10名，這對于融資規(guī)模較大的發(fā)行形成了障礙。目前關(guān)于10名發(fā)行對象的限定條件不會進(jìn)行調(diào)整，但《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》規(guī)定：“證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認(rèn)購的，視為一個發(fā)行對象。”這一定程度上放寬了對發(fā)行對象數(shù)量的限定，但是對于融資規(guī)模特別大的企業(yè)，建議采用公開發(fā)行股票的方式。

3、新股東是否可以資產(chǎn)認(rèn)購非公開發(fā)行股票：對于該問題無明確限定，但是要符合“有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善公司財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力;有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易和避免同業(yè)競爭，增強(qiáng)獨(dú)立性”的目的。

4、再融資的環(huán)保問題：1)環(huán)保批文不是再融資的前置程序。2)再融資的審核關(guān)注的與募集資金投資項(xiàng)目相關(guān)的環(huán)評，因此按募集資金投資項(xiàng)目的正常程序走環(huán)保即可。

5、非公開發(fā)行股票的價格調(diào)整問題：由于二級市場價格變動，非公開發(fā)行會出現(xiàn)價格倒掛問題，目前原則上允許對發(fā)行價格進(jìn)行調(diào)整，上會前調(diào)整的，先申請暫停審核，經(jīng)董事會、股東會審核通過后報(bào)證監(jiān)會;過會后、已獲取批文后調(diào)整的，不影響批文的有效性，但批文中的發(fā)行數(shù)量不能變，要在批文的有效期(6個月)內(nèi)完成發(fā)行。

6、配股的超額認(rèn)購問題：配股方式引入了發(fā)行失敗機(jī)制，即“代銷期限屆滿，原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量百分之七十的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。”因此為確保配股成功，有建議提出是否可以由其他股東超額認(rèn)購。鑒于是否認(rèn)購配售的股票是股東的權(quán)利，股東放棄認(rèn)購權(quán)后并不能直接將該權(quán)利轉(zhuǎn)移給其他股東，因此，考慮到利益平衡和避免不必要的糾紛，不允許股東超額認(rèn)購。

完善上市公司融資法律法規(guī)的內(nèi)容小編已經(jīng)給大家整理出來了，關(guān)于上市公司，在上市之前可能只是一個小公司，經(jīng)過不斷的努力發(fā)展終于走到了上市公司這一步，也有可能再次之前就是一個很大的公司，然后也需要各種努力走到上市公司，總之想要公司上市還是比較困難的。

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