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在我們進(jìn)行設(shè)立并購基金的時(shí)候，是有一定的方式的，也是有一定的技巧的，我們要做好相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)的防范工作。那么，大家知道并購基金的設(shè)立方式有哪些嗎?并購基金產(chǎn)品化是什么樣的呢?下面，小編會(huì)為大家?guī)硐嚓P(guān)的法律知識(shí)的介紹。

一、并購基金的設(shè)立方式有哪些

根據(jù)我國目前的法律、法規(guī)及規(guī)范性法律文件規(guī)定，私募投資基金有三種設(shè)立方式，即公司制、契約制與合伙制。專業(yè)從事并購重組的產(chǎn)業(yè)基金不能以契約式存在，只能以公司制或合伙企業(yè)的形式存在。

若選擇先成立一家基金管理公司或合伙企業(yè)，用于充當(dāng)并購基金的GP，再挖掘項(xiàng)目，設(shè)立并購基金，募集LP的，需特別注意：目前各地工商局已普遍暫停辦理投資類企業(yè)的設(shè)立登記事宜。北京市工商局于2016年1月9日發(fā)布《關(guān)于在全市范圍內(nèi)暫停投資類企業(yè)登記的通知》([2016]02號(hào))，明確指出：暫停核準(zhǔn)名稱中包含“投資、資產(chǎn)、資本、控股、基金、財(cái)富管理”等字樣的企業(yè)和個(gè)體戶，暫停經(jīng)營范圍中含有“項(xiàng)目投資、股權(quán)投資、投資管理、投資咨詢、投資顧問、資本管理、資產(chǎn)管理”等投資類經(jīng)營項(xiàng)目。名稱或經(jīng)營范圍中包含上述表述的企業(yè)申請(qǐng)遷入本市的，也暫停辦理登記。實(shí)踐中，必須事先具備已設(shè)立的基金管理人牌照或者通過其他渠道獲取相關(guān)資源，新設(shè)公司制或合伙企業(yè)制的私募基金管理人已不具有實(shí)現(xiàn)可操作性。

二、并購基金產(chǎn)品化

并購基金常常采用的是有限合伙制，由 GP(普通合伙人)和 LP(有限合伙人)組成，其中 GP負(fù)責(zé)并購基金的運(yùn)作，并提供一定比例的資金，常常為整個(gè)并購基金的1%~5%。LP 是并購基金的主要資金提供方，分享并購基金的主要收益。目前LP的限制條件是：數(shù)量不能超過50人;個(gè)人投資者的金融資產(chǎn)不低于500萬元人民幣，機(jī)構(gòu)投資者的凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣;投資者應(yīng)具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力;投資于單只私募基金的金額不低于100萬元人民幣。

對(duì)于規(guī)模較大的并購基金，單個(gè) LP 常常要出較大的資金量，比如1億元以上，這就限制了投資者群體范圍。因此我們可以利用產(chǎn)品化來擴(kuò)大客戶的參與群體、降低參與門檻。

(1)信托和基金子公司結(jié)構(gòu)：雙層結(jié)構(gòu)

客戶通過參與基金子公司產(chǎn)品或者信托產(chǎn)品，門檻為100萬元。信托產(chǎn)品或基金子公司產(chǎn)品將募集的資金合并運(yùn)作，充當(dāng)一個(gè)LP，或者參與多個(gè) LP 來分散風(fēng)險(xiǎn)。

(2)信托和基金子公司結(jié)構(gòu)：多層結(jié)構(gòu)

底層采用的是普通的并購基金，保險(xiǎn)公司或者基金子公司或者信托成立對(duì)應(yīng)的“投資計(jì)劃”，充當(dāng)并購基金的 LP。然后基金子公司或信托成立產(chǎn)品再投資于該“投資計(jì)劃”，從而間接實(shí)現(xiàn)并購基金的投資。

在中石化銷售公司股權(quán)競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目中，人保資產(chǎn)就是按照有限合伙基金的形式，通過多重產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)了小額客戶的參與。該原理也可以應(yīng)用在并購基金之上。

關(guān)于并購基金的設(shè)立的方式，主要是有公司制、契約制與合伙制。每一種方式都是各有利弊的，我們?cè)谶M(jìn)行設(shè)立的時(shí)候，要綜合考慮各方面的因素，然后再進(jìn)行選擇合適的方式。另外，在進(jìn)行設(shè)立并購基金之前，我們需要對(duì)于相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有一定的了解，理性對(duì)待。

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