我們知道企業并購是企業進行資源整合的有效手段，對于實現快速擴張也有重要作用，有利于企業的產業結構調整，有利于企業在以后市場競爭中處于有利地位。企業并購中的支付方式有哪些，各自的優缺點又是什么?下面讓小編為您詳細介紹一下。

企業并購中的支付方式和優缺點有哪些

(一)現金支付方式。現金支付是并購活動中最清楚而又最快捷的一種支付方式，在各種支付方式中最為常見。具體來說，企業并購中的現金支付方式是收購企業通過支付現金來獲得目標企業的資產或控制權。一旦目標企業的股東收到對其所擁有的股份的現金支付，就失去了對原企業的所有權益。

現金支付的優勢：

1、現金收購只涉及到目標企業的估價，簡單明了;

2、現金支付是最清楚的支付方式，對并購雙方都給予明確的現金流，便于交易盡快完成;第三，支付金額明確界定，不會發生變化，現金收購不會影響并購后的公司資本結構，有利于股價的穩定。

現金收購的缺點：對并購方而言，現金支付方式需要企業籌集大量現金，是一項重大的即時現金負擔，這會給企業帶來巨大的現金壓力;現金支付對目標公司股東而言，當無法推遲確認資本利得，會涉及到較重的稅務負擔。

(二)換股支付。換股并購可以說是一種不需要動用大量現金而進行優化資源配置的方法。換股支付可有三種情況：增資換股、庫存股換股和母公司與子公司交叉換股。

換股支付的優點：第一，收購方不需要支付巨大的現金流，具有減輕財務壓力、適宜大規模并購的優勢。因此，換股支付并購交易的規模相對較大;第二，交易完成后，目標公司納入兼并公司，但目標公司的股東仍然保留其所有者權益。也就是說，原股東參與新公司的收益分配;第三，目標公司的股東可以推遲收益時間，享受稅收優惠，就是遞延納稅的好處。

換股并購的缺點：第一，對并購方而言，新增發的股票改變了其原有的股權結構，從而導致股東權益被削減，其結果可能使原股東喪失對公司的控制權;第二，股票發行要受到證券交易委員會的監督以及其所在證券交易所上市規則的限制，發行手續繁瑣、遲緩會使得競購對手有時間組織競購，也使得不愿意被并購的目標公司有時間部署反并購措施;第三，換股收購經常會招來風險套利者，套利群體造成的壓力以及每股收益被稀釋的預期會招致收購方股價的下滑。

(三)杠桿收購。杠桿收購的主體一般是專業的金融投資公司，投資公司收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增殖，并通過財務杠桿增加投資收益。這種收購方式概括來說就是根據杠桿原理，使收購方可以用少量的資金得到目標企業的全部或部分股權。

優勢：

1、并購項目對資產或現金的要求很低，減輕了收購企業的短期財務壓力，產生協同效應;

2、杠桿收購的股權回報率遠高于普通資本結構下的股權回報率，通過將生產經營延伸到企業之外，從而使運營效率得到提高;

3、通過驅除過度多元化所造成的價值破壞影響，改進領導力與管理;第四，享受稅收優惠。杠桿收購來的公司其債務資本往往占公司全部資本的90%～95%，因此杠桿收購公司便可享受一定的免稅優惠;第五，高額利息償付的壓力，迫使管理人員不得不想方設法提高運營績效和生產效率，如剝離非核心業務、縮減規模、降低成本、技術改造等。

局限性：

1、融資成本高，償債壓力大。由于資本結構中的債務占了絕大部分，杠桿收購的風險較高，貸款利率也往往較高，如若收購者管理經營不善，則極有可能被債務壓垮;

2、并購公司有可能會通過盜用第三方的財富來榨取目標公司的額外現金流，如聯邦政府;

3、被收購公司由于支付利息而享受免稅政策，在隨后的生產運營過程中只有很少的賦稅，但股東分配到的股息享受不到這樣的優惠。此外，杠桿收購最大的風險存在于出現金融危機、經濟衰退等不可預見事件，以及政策調整，等等。這將會導致定期利息支付困難、技術性違約、全面清盤。

(四)資產置換。資產置換是指上市公司的控股股東以優質資產或現金置換上市公司的呆滯資產，或以主營業務資產置換非主營業務資產等情況，包括整體資產置換和部分資產置換等形式。資產往往發生在公司上市的過程中，一個母公司在子公司收購完成以后，將自己的優勢項目或資產賣給子公司，然后把子公司的不良經營項目賣給第三方或者自己，這樣即可借子公司的殼實現間接上市的目的。

優點：

1、支付過程中沒有用現金，減少了購買方的現金壓力;購買方在買入優質資產的同時剝離了盈利能力較低的資產，一舉兩得;

2、購買方在置換出資產時可以實現一筆可觀的投資收益或者營業外收入。

弊端：由于資產置換類似于物物交換，往往難以成交。

通過小編的介紹，相信您已經對企業并購中的支付方式及其每種支付方式的優缺點，企業并購選擇支付方式的影響因素等有了新的了解，當您在進行并購支付時應當考慮自身的情況選擇最佳的方案進行支付，更多相關知識您可以咨詢律霸銅川律師。

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