上市公司中小股東權益被侵害的原因是什么

(一)公司內部治理結構不完善

我國上市公司對中小股東的侵害主要來源于控股股東。據統計，即使股權分置改革全部完成，我國上市公司第一大股東平均持股比例依然超過40%。在這種特殊的股權結構下，容易形成內部人控制，董事會、監事會也往往被控股股東操縱而不能發揮其應有的作用。

1.股東大會制度不健全。股東大會是公司的最高權力機構，公司日常的重大經營事項都由股東大會決定.是中小股東參與公司經營管理、維護自身利益的重要渠道，是實現剩余控制權的重要途徑。但在我國，股東大會很容易被控股股東操縱，中小股東很少參加股東大會，在修改公司章程，選舉和罷免董事、監事，處理公司資產和業務等方面，控股股東可以一票否決，股東大會從一個民主決策機構演變為控股股東合法轉移上市公司利益的。

2.董事會缺乏獨立性。董事會產生于股東大會，股東大會受控于控股股東，因此，董事會成為控股股東的代言人。由于控股股東的特殊地位，董事長兼總經理的為數不少，控股股東利用對公司的控制權從上市公司轉移利潤，從事掠奪和侵害中小股東利益的活動。另外，董事會人員結構不合理，獨立董事比例過小，且難以發揮應有的作用。獨立董事大多數由控股股東提名，且半數上市公司未設專門委員會，獨立董事行使職權缺乏支撐的平臺，只是一種擺設。

3.監事會監督不力。監事會是公司內部專門行使監督權的監督機構，由股東代表和適當比例的職工代表組成，主要負責檢查公司財務和對董事、經理違反紀律、法規的行為進行監督，在公司治理中處于和董事會并行的地位，直接向股東大會負責。監事會可以在中小股東無法行使“用手投票”機制期間保證董事會的決策和行為符合廣大股東的利益，是保證控股股東與中小股東之問權力制衡的關鍵之一。但現實中，大部分監事都是由控股股東委派的，代表控股股東的利益，很難起到監督的作用。

(二)法律制度不完善

法律制度不完善主要表現在訴訟方式不合理，索賠困難。另外對違法者量刑太輕，處罰太少，違法成本低，不足以遏制違法動機。

根據相關法律規定，原告可以采取單獨訴訟或共同訴訟方式起訴，對于人數眾多且確定的共同訴訟可以采取代表人訴訟方式。證券市場投資者人數眾多且地域分布廣泛，單個投資者難以同強大的對方當事人相抗衡，單獨訴訟和共同訴訟都存在許多不便之處。而人數確定的代表人訴訟因權限范圍狹窄、效力僅具有問接擴張力、只對向法院登記的權利人有效、代表人產生方式單一、只能由登記的權利人推選產生等缺陷也不適合證券市場民事賠償案件的特點。投資者在權益受到侵害時提起的訴訟許多都被上市公司用少量好處打發，達成庭外和解，即使有人勝訴，由于訴訟方式的限制，訴訟結果也不能使所有同期受損的投資者都得到補償。流通股股東的分散性、訴訟機制的缺乏使投資者索賠極其困難。

(三)證券監管體系不健全

我國目前的監管模式尚未成熟，許多方面還存在不足(1)證監會的監管角色沖突，監管缺乏獨立性。在我國，證監會承擔了監管證券市場和發展證券市場的雙重職責，必然會帶來監管功能的紊亂。同時，證監會直接受政府領導，也會導致其在監督行為上獨立性差。(2)缺乏對監管主體的約束。現行的集中型管理模式最大的缺點就是權力的集中導致官僚主義和監管非效率。監管主體得不到有效監督，很可能發生監管主體的“偷懶”行為，如果監管主體利用權力尋租，監管客體就容易對監管主體實施賄賂并取得成功，導致監管主體與監管客體之間的串謀。(3)監管執行力度弱，處罰力度過輕。我國證券市場存在的一個突出問題就是執法不嚴。不僅監管部門力度不夠，《公司法》、《證券法》執行起來也軟弱無力。在查獲了上市公司的違法行為之后，往往只是進行通報和經濟處罰，以罰代刑，未實質性引入刑事處罰。對于違法者來說，罰款的金額與其獲得的收益相比是不值一提的，違法者違法成本很低，造成違法屢禁不止。法律對于違法者姑息縱容，相反對于受到巨額損失的中小股東來說，法院卻以種種理由不予受理。

(四)中小股東自身的原因

中小股東受到侵害除了制度因素及保護措施不到位之外，也有中小股東自身方面的原因。(1)中小股東的“不作為”我國中小股東持股比例過低，分布極其分散，對公司信息的了解處于劣勢，行使權利的成本過高，即便是股東大會的決議涉及到切身利益，出于“理智的冷漠”和“搭便車”心理，他們也很少參加股東大會，行使股東權利。因此，絕大多數中小股東怠于行使法律賦予的各項權利，給控股股東的侵害行為打開方便之門。(2)中小股東投機性強，投資盲目。我國中小股東數量眾多，整體素質偏低。他們投資于上市公司的主要目的就是為了在二級市場上獲取股票買賣價差，他們幾乎不懂金融知識，不懂股票的實質，不注重股票的內在價值，把股市當作賭場，期望在股市上一夜暴富，憑小道消息進行股票買賣，不進行基礎分析，大多數存在盲目的從眾心理，普遍以投機的心態炒作，因此，很容易被控股股東、莊家以及證券中介機構欺騙，成為股市操縱的最終受害者。他們在市場中追漲殺跌盲目操作的行為既加劇了市場的風險，又助長了操縱市場等違規行為。

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