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寧波
債券投資收益率計算
人們投資債券時，最關(guān)心的就是債券收益有多少。對于附有票面利率的債券，如果投資人從發(fā)行時就買入并持有到期，那么票面利率就是該投資者的收益。
但更多的債券投資者希望所持有的債券擁有變現(xiàn)功能，這樣持有者不僅可以獲取債券的利息，還可以通過買賣賺取價差。在這種情況下，票面利率就不能夠精確衡量債券的收益狀況。人們一般使用債券收益率這個指標(biāo)來衡量債券的投資收益。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。通常我們可以通過媒體和交易所的網(wǎng)站查詢某只債券在以當(dāng)天的收盤價計算的到期收益率，它的計算公式較為復(fù)雜，除了考慮到本金投資的因素還充分考慮到獲得利息進(jìn)行再投資的因素。人們往往將其稱為復(fù)利利益率，對于大資金運作的專業(yè)機構(gòu)，用這種收益率計算方式較為科學(xué)。但對于中小投資者而言，由于各方面條件的限制，運用復(fù)利收益率在操作上有一定的難度，下面介紹一種簡單的債券收益率計算公式:債券收益率=(到期本息和-發(fā)行價格)/(發(fā)行價格×償還期限)×100%
由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計算公式如下:
債券出售者的收益率=(賣出價格-發(fā)行價格+持有期間的利息)/(發(fā)行價格×持有年限)×100%
債券購買者的收益率=(到期本息和-買入價格)/(買入價格×剩余期限)×100%
債券持有期間的收益率=(賣出價格-買入價格+持有期間的利息)/(買入價格×持有年限)×100%
例如，投資者于2001年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1997年發(fā)行5年期國庫券，持有到2002年1月1日到期，則債券購買者的收益率=(100+100×10%-102)/(102×1)×100%=7.8%
債券出售者的收益率=(102-100+100×10%×4)/(100×4)×100%=10.5%
出讓人如果從發(fā)行時就買入該債，那么持有期收益率=(102-100+100×10%)/(100×1)×100%=12%。
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