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寧波
境內企業到境外上市的法律與實踐
香港作為內地企業首選的融資中心，既得海外上市之利，又可享受本土市場之便。從1993年1月至2004年12月底，內企已在香港籌資9010億港元，占香港市場同期總融資額的49%，僅2004年度境內企業在香港籌資就達1104億港元，其中首次上市籌資額為754億，占香港市場同期的79%;在港上市的內地企業包括H股、紅籌股以及民營企業共有304家，總市值為2.02萬億港元，占香港股市總市值的30%;內地企業股票的成交額已占香港股市總成交的近50%。種種數據表明，自去年以來，良好的市場環境及先期上市的中國企業的示范效應推動國內企業掀起了又一個境外上市熱潮。
境內企業到境外上市的模式雖然非常多，但歸納起來主要有直接上市與間接上市兩種，其中間接上市又包括買殼上市和造殼上市兩種形式。但境內企業以任何形式到境外上市，均應報中國證監會審批。主要適用法律是《證券法》第二十九條和國務院于1997年6月20日公布的《關于進一步加強在境外發行股票和上市管理的通知》(簡稱“九七紅籌指引”)。下面以香港證券市場為例，介紹境內企業到境外上市的幾種模式。
一、境外直接上市
境外直接上市即直接以境內公司的名義向境外證券主管部門申請發行的登記注冊，并發行股票(或其它衍生金融工具)，向當地證券交易所申請掛牌上市交易，如在香港上市的H股、新加坡上市的S股、美國紐約上市的N股等。
由于公司注冊地仍在內地，實質上是中外合資公司的外資股部分在境外上市，而且上市集資仍需返回大陸，所以中國證監會的政策指引是鼓勵的，“成熟一家，批準一家。”通常，境外直接上市都是采用IPO(首次公開募集)方式進行，其程序較為復雜，需聘請境內外中介機構較多，成本較高;需經過境內、境外監管機構審批，花費的時間也較長。但是，正因為需經過這些相對嚴格的程序，申請企業一旦獲準在境外上市，將能夠比較容易地獲得投資者的信任，公司股價能達到盡可能高的價格，公司可以獲得較大的聲譽，股票發行的范圍也更廣。
(一)、境內企業申請到境外直接上市的條件
1、中國證監會的相關規定主板：
(1)、符合我國有關境外上市的法律、法規和規則;
(2)、籌資用途符合國家產業政策、利用外資政策及國家有關固定資產投資立項的規定;
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