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創業板股票期權制規則設計

來源: 律霸小編整理 · 2025-09-21 · 990人看過

我國主板市場目前實施股票期權制度尚存在著較大的政策與技術障礙，問題主要來自于主板上市企業大多數是國有企業改制而來，股權結構單一而高度集中，沒有形成一個有效的法人治理結構;主板上市的企業多屬于傳統產業，且處于成熟階段的企業居多，不具備高成長性;從主板市場的制度設計方面來看，現行主板市場是一個非全流通性的市場，并且具有極低的市場效率，這將為股票期權制度的實行形成制約。而與主板市場不同的是，我國即將開設的創業板其市場主體定位將是具備高成長性的科技型企業，并且民營性質的企業將占據相當比例，這種市場主體定位決定了股票期權制度在其市場主體應用的獨特價值。創業板上市企業的股權結構較為分散，有利于形成一個有效的法人治理機構，這為股票期權制度的實施創造了良好的微觀基礎;另外一方面，創業板市場的制度設計包括全流通性和強調信息披露的監管架構等對于推行股票期權制度將是十分有利的。

香港創業板股票期權制度的設計規則

香港聯交所對GEM市場上市企業的股票期權計劃制定了專門的規則。在《香港聯交所創業板證券上市規則》第二十三章“股份計劃”中對股票期權計劃的主要方面均作了詳盡的規范，涉及的方面包括股票期權計劃的批準、計劃的數量、計劃有效期、計劃參與人的數量限制、期權的認購、行使價格、認購期限、支付方式、期權享有權利、期權計劃的信息披露等。

1、計劃的批準機關。上市公司及其附屬公司的股票期權計劃需要經過股東大會審議通過，并向股東呈送股票期權計劃概要。關于該計劃的任何有利于參與人的修改均須獲得股東大會的批準。

2、交易所的作用。香港聯交所要求擬上市公司在申請上市前遵守其上市規則第二十三章的規定制定或修改股票期權計劃，并提交該計劃的詳細材料與股東大會決議;上市后如該計劃的條款與條件有重大修改的須獲得交易所的批準;另外，在授予期權、注銷或重新發出期權等事件發生時須通知交易所。

3、計劃的組織與實施。股票期權計劃必須由包括獨立非執行董事在內的委員會負責制定、實施和管理，如上市發行人的控股公司也在主板或創業板上市，則委員會成員須同時包括該控股公司的獨立非執行董事。

4、計劃的有效期。股票期權計劃的有效期不得超過十年，但是按照計劃有關條款在該有效期授予而在有效期后行權的可以不受該期限限制。

5、股票期權的規模限制。包括兩個層次的限制，第一個層次的限制是在指定的連續十年期間內，股票期權計劃所涉及的股份總數累計不得超過總股本的10%，(后調整為30%)，第二個層次的限制是每名參與人可獲得的股票期權數量不得超過該計劃總數的25%。

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