在2009年12月24日召開的全國商務(wù)工作會議上，商務(wù)部部長陳*明在工作報(bào)告中指出，2010年，要大力實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。在此之前，商務(wù)部副部長陳-健就表示，商務(wù)部將繼續(xù)研究出臺新的政策措施，鼓勵有條件的中國優(yōu)勢企業(yè)積極開展對外投資和跨國經(jīng)營。筆者認(rèn)為，商務(wù)部高官的此番表態(tài)著實(shí)令人鼓舞。實(shí)際上，新的一年，在以美國為首的多國貿(mào)易保護(hù)主義將會繼續(xù)盛行的情況下，中國企業(yè)大舉海外并購的時機(jī)已趨成熟，海外并購的“春天”或提前到來。

■中國企業(yè)海外并購日臻成熟

自改革開放以來，中國在短短30多年間經(jīng)歷了三次并購的熱潮，分別出現(xiàn)在20世紀(jì)80年代、90年代，以及21世紀(jì)初至今。我國最早的企業(yè)并購發(fā)生在1984年，正值全球第四次企業(yè)并購浪潮之際。由于當(dāng)時我國企業(yè)并購尚處于試點(diǎn)和探索階段，因此，全球第四次企業(yè)并購浪潮對我國企業(yè)并購的影響并不大，我國企業(yè)并購的發(fā)展比較緩慢，無論規(guī)模還是數(shù)量都寥寥可數(shù)。20世紀(jì)90年代后期，以美、日、歐為主，發(fā)達(dá)國家的企業(yè)又掀起了全球第五次企業(yè)并購浪潮。而這一次企業(yè)并購浪潮，是發(fā)生在人類社會由工業(yè)社會走向以全球化、一體化和信息化為特征的知識經(jīng)濟(jì)社會的轉(zhuǎn)折時期，且并購浪潮的規(guī)模和交易額之大，是20世紀(jì)所有的企業(yè)并購浪潮中前所未有的。僅2000年，就創(chuàng)下了全球企業(yè)并購34600億美元的歷史紀(jì)錄。受全球第五次企業(yè)并購浪潮的影響，中國企業(yè)的海外并購在2000年之后也進(jìn)入了快速發(fā)展階段，發(fā)展規(guī)模急速擴(kuò)張，并購勢頭最為強(qiáng)勁，持續(xù)時間最長，且國外的并購理論、理念、思潮以及在并購浪潮中使用的各種并購模式、工具及其手段也對中國企業(yè)并購產(chǎn)生了比較明顯的影響。2007年中國海外并購熱潮達(dá)到最高點(diǎn)，并購總額達(dá)186.69億美元。2008年由于美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)寒潮涌動，部分經(jīng)營不善的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水，市場存在諸多不確定因素，這在一定程度上降低了并購事件的發(fā)生數(shù)量。這一年中國市場共發(fā)生了66起跨國并購事件，并購金額達(dá)到490億美元。其中43起已披露價(jià)格的并購事件并購總額達(dá)129.58億美元，相比2007年下降了30.6%。但對于因金融危機(jī)而形成的尚處于不確定性中的海外并購市場，中國具有收購意愿和實(shí)力的企業(yè)還在伺機(jī)而動，這也為新的海外并購事件的出現(xiàn)創(chuàng)造了條件。

不久前，一個權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新研究報(bào)告指出，2009年以來，中國企業(yè)海外并購活動比較活躍，呈現(xiàn)逐季上升的態(tài)勢，季度宗數(shù)從一季度的10宗增加至三季度的26宗，交易金額相應(yīng)地從13億美元增加至89億美元。前三季度，中國企業(yè)完成的海外并購交易達(dá)到61宗，交易金額高達(dá)212億美元。從行業(yè)來看，中國企業(yè)海外并購活動持續(xù)集中于能源、礦業(yè)及公用事業(yè)三大行業(yè)。自2003年開始，這三大行業(yè)的交易占海外并購總成交量的29%，價(jià)值則為總值的65%。2009年前三季度，交易更趨集中，并購總成交量和價(jià)值占比進(jìn)一步提高，分別上升至40%和93%。按國家劃分，北美企業(yè)是中國并購者的首選，2003年至2009年三季度末，其間約有106宗交易，占被公布的所有交易量的24%。就交易價(jià)值而言，同期中國對北美的投資額總計(jì)達(dá)到4322億美元，占境外并購?fù)顿Y總額的28%。展望未來，中國企業(yè)海外并購將在2010年持續(xù)活躍，海外并購交易仍會以能源、礦業(yè)及公用事業(yè)為主。同時，金融行業(yè)的海外并購活動也會有所增加并呈現(xiàn)如下特點(diǎn):一是中國并購者將開始將注意力轉(zhuǎn)移至收購金融服務(wù)業(yè)的資產(chǎn);二是中國國有銀行或通過逐步在海外尋求合作伙伴，以在財(cái)務(wù)上支持未來進(jìn)行交易的中國并購者及當(dāng)?shù)刭u家;三是中國金融服務(wù)企業(yè)在尋求并購交易時，會更關(guān)注不同的問題，包括國家金融安全、整合收購資產(chǎn)的潛在挑戰(zhàn)以至不同金融企業(yè)文化的差異等。