股權投資主要有三種方式：一是直接出資設立;二是股權受讓;三是參與增資擴股。

(一)直接出資設立中的兩大法律風險，即虛假出資和非貨幣出資。

最高人民法院于2011年2月出臺了公司法解釋(三)，該司法解釋拓寬了出資民事責任的主體范圍：第一，規定了有限責任公司股東如果未按章程規定繳納出資的，發起人股東與該股東承擔連帶責任，而原來的公司法則無此規定;第二，規定了抽逃出資時協助股東抽逃的其他股東、董事、高管人員或者實際控制人應承擔連帶責任;第三，規定了在第三人代墊資金協助出資人設立公司、雙方約定驗資成立后出資人抽回資金償還該第三人的情形下，在出資人不能補足出資時，該第三人應與出資人承擔連帶責任。據此，公司的債權人可以提起訴訟，要求未盡出資義務的股東在未出資本息范圍內對公司債務不能清償的部分承擔責任，也可以要求公司其他發起人與該股東一起承擔連帶責任。此外，該司法解釋還規定了股東的出資義務不受訴訟時效期間的限制。

司法實踐中，債權人會把債務人的所有股東都作為被告，特別是信譽好、資產多的國有企業股東。上述規定加大了企業對外投資設立公司及出借資金的法律風險，相關糾紛可能因此大幅增加。極端情況下，即使國有企業出資到位、即使僅持有少部分股權，也可能會承擔100%的賠償責任，最終還面臨向虛假出資股東追償無著的風險。

虛假出資的法律風險：

1、已出資股東也可能為其他股東的虛假出資行為“買單”;

2、出借資金協助他人進行虛假出資的，也要承擔連帶責任。

非貨幣財產出資的法律風險：出資財產的價值或權屬存在瑕疵。

虛假出資風險防范措施：企業在對外投資時應加強對其他股東的資信調查;除自己足額出資外，還必須認真監督其他股東的出資情況。

非貨幣財產出資防范措施：注意出資協議的約定，在出資協議中寫明：“投資方保證，所投入的高新技術投資前是其獨家擁有的技術成果，與之相關的各項財產權利是完全的、充分的并且沒有任何瑕疵”，并約定投資方違反承諾的賠償責任。

(二)股權受讓中的法律風險。

股權受讓中的風險點和問題比較多，如轉讓的股權是否具有完全、合法的處分權、是否已履行法定程序、獲得相關授權或者批準等。其中，容易被忽略的是標的公司的或有負債。“或有債務”不僅包括已經約定的條件或允諾的責任，待條件成就時，就可能發生的或有債務，如擔保債務，而且包括具有偶發性的，不可能在會計報表上有所記載的或有債務，如產品質量債務等。

法律風險：

1、標的公司存在未知的或有債務，如標的公司對外償債，將影響受讓股權的價值。

2、“零對價”股權存在風險。公司法解釋三規定，未盡出資義務的股東轉讓股權時，知道該未盡出資義務事由仍受讓股權的受讓人應當與該股東承擔連帶責任。因此要注意“零對價”受讓股權的風險。

(三)增資擴股中的法律風險

1、董事、高管未盡勤勉義務。

公司法解釋三規定，增資過程中股東未盡出資義務的，違反勤勉義務的董事、高管人員應當承擔相應的責任。

2、惡意攤薄小股東利益。

增資擴股時應當尊重小股東的意見和利益，按照法定程序進行。在小股東反對的情況下，盡量通過借款等其他方式融資。

3、國資權益流失。

有的國企高管擅自放棄國企參與增資的權利，讓與自己具有關聯關系的企業或個人進行增資，造成國資權益受損，可能構成犯罪。

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