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企業并購中財務協同的績效分析

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-04 · 926人看過

財務協同能給企業帶來效益，主要體現在以下幾個方面：

1.企業內部現金流入更充分，時間分布更合理。企業合并后，規模擴大，資金來源更加多樣化。被并購企業可以從被并購企業獲得閑置資金，投資于回報良好的項目；而良好的投資回報能為企業帶來更多的資本收益。這種良性循環可以增加內部資金的創造功能，使現金流更加充裕。就企業內部資本而言，由于混合并購，企業涵蓋了多種不同的行業，不同行業的投資回報速度和時間不同，因此內部資本回收的時間分布相對平均，即，一個行業獲得收益后，可以用于其他行業的投資項目，當該行業需要再投資時，也可以使用其他行業的投資收益。通過財務預算在企業內部始終保持一定的自由現金流，從而達到優化內部資金時間分配的目的

2.為內部資金流動提供更有效的投資機會。混合并購使企業經營所涉及的行業不斷增加，業務多元化為企業提供了豐富的投資選擇。企業從中選擇最有利的項目。同時，被并購企業相當于擁有一個小型資本市場，將原本屬于外部資本市場的資本供給功能內化，使內部資本流向更有效率的投資機會。最直接的后果是提高投資回報率和資本利用效率

此外，多元化投資必然會降低投資集團的風險，因為當一種投資的非系統性風險較大時，其他投資的非系統性風險可能較小，而這種風險可以通過多種投資組合來抵消。投資組合理論認為，只要投資項目的風險分布不完全正相關，多元化的投資組合就能起到降低風險的作用

（3）隨著企業資本的擴張，破產風險相對降低，償債能力和獲得外部貸款的能力提高。企業合并擴大了企業的自有資本。自有資本越大，企業破產給債權人造成損失的風險就越小。企業合并后，企業內部的債務負擔能力由一個企業轉移到另一個企業。企業并購成功后，對企業債務能力的評價不再以單個企業為基礎，而是以并購后的整個企業為基礎，使償債能力高的企業的債務能力轉移到償債能力低的企業，解決了企業融資中償債能力有限的問題。此外，信用評級較低的被并購企業可以通過并購將其信用評級提高到被并購企業的水平，從而減少外部融資的障礙，無論是償付能力的相對提高、破產風險的降低，還是信用評級的整體提高，它可以美化企業的外部形象，使企業更容易從資本市場獲得資金。合并后，企業可以根據整個企業的需要發行證券募集資金，避免了分拆發行，減少了發行數量。證券發行成本總體上應明顯小于證券發行成本的倍數之和，可見金融協同績效涉及的問題越來越復雜。如果您的情況比較復雜，本網站還提供律師在線咨詢服務，歡迎您咨詢法律意見

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