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寧波
國際和歐洲債券
根據發行貨幣和地點的不同，夾層債券可分為外國債券和歐洲債券。外國債券是一國政府、金融機構、工商企業或國際組織在另一國發行的以當地貨幣計價的債券。例如，1982年1月，中國**信托投資公司在日本東京發行的100億期9日債券是外國債券，歐洲債券是由政府、金融機構發行的債券，外國債券市場上以第三國貨幣面值存在的工商企業或國際組織。例如，一家法國機構在英國債券市場發行的面額為美屬幾內亞的債券就是歐洲債券。歐洲債券的發行人、發行地和面值貨幣分別屬于三個不同的國家
歐洲債券起源于20世紀60年代，是隨著歐洲貨幣市場的形成而興起的一種國際債券。20世紀60年代以后，由于美國資金不斷外流，美國政府被迫采取了一系列限制性措施。1963年7月，美國政府開始征收“利息余額稅”，要求美國居民購買在美國發行的外國證券。1965年，美國政府頒布法規，要求銀行和其他金融機構限制對外國借款人的貸款金額。這兩項措施使外國借款人難以在美國發行美元債券或獲得美元貸款。另一方面，在M年代，許多國家有大量美元盈余，需要在貸款市場投資以獲取利息，因此一些歐洲國家開始在美國境外發行美元債券，歐洲債券最初以美元計價，主要在歐洲發行。20世紀70年代以后，隨著美元匯率波動幅度的增大，以德國馬克、瑞士法郎和日元計價的歐洲債券的比例逐漸增加。與此同時，發行地開始突破歐洲的地域限制，在亞洲、北美和拉丁美洲發行的歐洲債券數量日益增多。自出現以來，歐洲債券發展非常迅速。1992年，債券發行額為2761億美元，1996年，債券發行額增至5916億美元。在國際債券市場上，歐洲債券的比例遠遠超過外國債券。歐洲債券之所以對投資者和發行人具有如此巨大的吸引力，主要是因為以下原因：
首先，歐洲債券市場是一個完全自由的市場。債券發行相對自由和靈活。它不需要向任何監管機構注冊，但也有人民幣利率控制和發行金額限制。它還可以選擇多種估值貨幣
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