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貸款一般都需要擔保，可以以抵押的形式擔保，也可以以質押的形式擔保。它們的不同在于債務人是將動產(chǎn)還是不動產(chǎn)作為擔保進行貸款。私募基金屬于不動產(chǎn)的范疇，私募基金能做質押貸款嗎?律霸小編為您回答這個問題。

一、私募基金能做質押貸款嗎

私募股權基金是一種可以作為可質押的標的物。

1、私募股權基金份額屬于信托財產(chǎn)，是有價的財產(chǎn)。

《中華人民共和國證券投資基金法》第 70 條的規(guī)定，基金份額持有人享有分享基金財產(chǎn)收益、參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)、依法轉讓或申請贖回其持有的基金份額的財產(chǎn)性權利。

2、私募股權基金份額具有可轉讓性。

《中華人民共和國信托法》第 48 條規(guī)定: “受益人的信托受益權可以依法轉讓和繼承”。《基金法》第 70 條中規(guī)定基金份額持有人享有依法轉讓或者申請贖回其持有的基金份額的權利，即基金份額持有人獲得基金收益的權利。此外，基金持有人還有身份權，如《基金法》參加基金份額持有人大會并進行表決的權利，查閱或者復制公開披露的基金信息資料的等權利。擔保權是對擔保財產(chǎn)交換價值的利用。私募股權基金份額是一種可以轉讓的財產(chǎn)，作為擔保權的客體，從法理上說，不存在任何障礙基金份額質押，既擔保了債權人的債權，又保護了債務人的利益。

二、私募股權基金質權設定的法律風險

(1)私募基金份額出質的登記障礙

根據(jù)《物權法》第226條規(guī)定：以基金份額、股權出質的，當事人應當訂立書面合同。以基金份額、證券登記結算機構登記的股權出質的，質權自證券登記結算機構辦理出質登記時設立;以其他股權出質的，質權自工商行政管理部門辦理出質登記時設立。

基金份額、股權出質后，不得轉讓，但經(jīng)出質人與質權人協(xié)商同意的除外。出質人轉讓基金份額、股權所得的價款，應當向質權人提前清償債務或者提存。如果將私募基金份額參照該條規(guī)定，那么若私募股權基金的組織形式是有限合伙，根據(jù)《證券法》第166條的規(guī)定，只有中華人民共和國公民和法人才允許開立證券賬戶。而合伙企業(yè)仍屬于“其他組織”的范疇，因此無法開立證券賬戶。因此以私募基金份額出質時，證券登記結算機構根本不會受理涉及有限合伙企業(yè)的此類申請。

根據(jù)《物權法》第223條第四款規(guī)定的“股權”，視之為“其他股權”出質的，則質權應自工商行政管理部門辦理出質登記時設立。而其在法律上并未獲得與股權同樣的地位和待遇，出質人、質權人抑或有限合伙企業(yè)向工商行政管理部門申請辦理出質登記時，同樣會遭到拒絕。

(2)私募基金份額出質成立時點判斷分析

根據(jù)《物權法》第229條規(guī)定：權利質權除適用本節(jié)規(guī)定外，適用本章第一節(jié)動產(chǎn)質權的規(guī)定。動產(chǎn)質權交付設立。作為抽象的客體，如何判斷交付呢?

以有限合伙型私募股權基金為例。質權人通過與出質人和有限合伙企業(yè)之間的協(xié)議和合伙人的決議，其他合伙人同意并認可了質權的設立，并通過合伙企業(yè)承諾在進行任何收益分配、出質人退伙、被除名、轉讓財產(chǎn)份額時均要通知質權人;收益全部進入質權人指定賬戶，非經(jīng)質權人書面同意不支付給出質人;同意質權人因實現(xiàn)質權時受讓實繳出資額及其享有的財產(chǎn)份額而成為其合伙人。

可見該財產(chǎn)權利的實現(xiàn)完全由質權人實際控制，故而可以確認該質押權利已經(jīng)交付給質權人，質權成立。

三、私募股權基金質權設定法律風險防范

目前，我國并沒有明確的法律專門對私募股權基金質權進行規(guī)定。

一方面，《證券公司股票質押貸款管理辦法》為銀行業(yè)風險的法律制度已經(jīng)提供了一個范本。為更加規(guī)范私募股權基金質押的運作，保證私募股權基金的正常合法化運行的同時避免不必要的風險，還需要繼續(xù)構建相關的法律制度以形成整體。

另一方面，關注私募股權基金份額質押貸款的風險來源，需要堅持信息披露原則。信息披露的重點是財務信息的披露，其他非財務信息對投資者起著輔助決策的作用。這就要求在披露企業(yè)財務信息的同時，披露大量非財務信息，如企業(yè)所掌握的核心技術情況，技術風險情況等，以利于質權人掌握企業(yè)基本信息做出是否接受質押的正確決策。關于私募股權基金設立質權的過程中，會面臨市場的波動性和管理等等風險。如合伙制私募股權中以基金份額出質的，質權人須提供經(jīng)全體合伙人一致同意的證據(jù)，否則推定為惡意，質權無效。相對于其他質權的實現(xiàn)，私募股權基金份額質押有著它的特殊性和復雜性。

從根本上來說，需要在實踐中探求私募股權質押融資的有效方式，證券市場的成熟，降低基金投資的風險性，從而保障基金份額質權的實現(xiàn)。

私募基金能做質押貸款嗎？私募股權基金可以作為標的物進行質押，但因為現(xiàn)有的法律對私募基金質押沒有做出具體地規(guī)定，所以在一定的程度上，私募股權基金進行質押是有風險的，所以在用私募基金貸款時，應盡量了解相關的風險并作出防范措施。

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