一、股權(quán)質(zhì)押的比例最大不得超過多少?

股權(quán)質(zhì)押的比例最大不得超過60%，股權(quán)質(zhì)押是股東個(gè)體將所持有股票抵押給金融機(jī)構(gòu)如券商、銀行等以獲得資金的融資行為，簡(jiǎn)單來說就是抵押自己的股票借錢。如果不還錢，金融機(jī)構(gòu)就有權(quán)把被抵押的股票處置掉。通過證券公司抵押股份的是場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押，在交易所內(nèi)完成股份交收，通過券商以外的金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押股份的叫場(chǎng)外質(zhì)押。

金融機(jī)構(gòu)為了保證自己不賠錢，借出去的資金肯定低于被抵押股票的市值。根據(jù)《證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，股權(quán)質(zhì)押的抵押率不能超過60%，在實(shí)際操作中，這個(gè)比例一般只有40%-50%，也就是1個(gè)億市值的股票大概只能借個(gè)5000萬(wàn)不到。錢借出去了，兜里的股票如果跌了，市值比借出去的錢還要少，金融機(jī)構(gòu)還是不干的。

二、關(guān)于股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的的判斷

一般觀點(diǎn)認(rèn)為，以股權(quán)為質(zhì)權(quán)標(biāo)的時(shí)，質(zhì)權(quán)的效力并不及于股東的全部權(quán)利，而只及于其中的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。換言之，股權(quán)出質(zhì)后，質(zhì)權(quán)人只能行使其中的受益權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利，公司重大決策和選擇管理者等非財(cái)產(chǎn)權(quán)利則仍由出質(zhì)股東行使。判斷股權(quán)質(zhì)押的標(biāo)的，要從事實(shí)上來判斷。

首先，當(dāng)股權(quán)出質(zhì)的時(shí)候，出質(zhì)的究竟是什么權(quán)利呢?無論出質(zhì)的是財(cái)產(chǎn)權(quán)利還是全部權(quán)利，權(quán)利都不可能像實(shí)體物那樣轉(zhuǎn)移占有，只能是通過轉(zhuǎn)移憑證或者是登記的做法來滿足。因此究竟轉(zhuǎn)移了什么，我們從設(shè)質(zhì)的活動(dòng)中無法辨明，但可以從質(zhì)權(quán)執(zhí)行進(jìn)行考察。

其次，當(dāng)債務(wù)清償期屆滿，但是設(shè)質(zhì)人無力清償債務(wù)，就涉及到質(zhì)權(quán)執(zhí)行的問題。《民法典》（自2021年1月1日施行）對(duì)于權(quán)利質(zhì)押的執(zhí)行沒有規(guī)定，但允許比照動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的一般規(guī)定。對(duì)于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的執(zhí)行問題，《民法典》（自2021年1月1日施行）第四百二十八條規(guī)定，質(zhì)權(quán)人在債務(wù)履行期限屆滿前，與出質(zhì)人約定債務(wù)人不履行到期債務(wù)時(shí)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)歸債權(quán)人所有的，只能依法就質(zhì)押財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償。因此權(quán)利質(zhì)押的質(zhì)權(quán)人也可以與出質(zhì)人協(xié)議轉(zhuǎn)讓質(zhì)押的權(quán)利，或者拍賣、變賣質(zhì)押的權(quán)利。

股權(quán)質(zhì)押在我國(guó)的合法的，通過對(duì)有價(jià)值的股權(quán)的抵押可以獲得一定的現(xiàn)金流，并進(jìn)行合法的投資或者生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。需要注意的是，股權(quán)質(zhì)押在法律上明確規(guī)定了其可以運(yùn)用股權(quán)質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)，如果超過股權(quán)質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)的，則在法律上是不被承認(rèn)的，公司股權(quán)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的操作。

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