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寧波
股票發行方式的變化
我國在股票發行方式方面的變動是非常多的，大約可以分為兩個階段。
第一個階段是從1984年股份制試點到20世紀90年代初期。這個階段股票發行的特點是：第一，面值不統一，有l00元的，有200元的，一般按照面值發行;第二，發行對象多為內部職工和地方性的公眾;第三，發行方式多為自辦發行，沒有承銷商，很少有中介機構參加。
第二個階段是20世紀90年代初期至今。這個階段發行方式改革基本上充分利用了交易所的電子交易系統，也有在交易所外的發行方式。
1991～1992年，股票發行采取有限量發售認購證方式。該方式存在明顯的弊端，極易發生搶購風潮，造成社會動蕩，出現私自截留申請表等徇私舞弊現象。因深圳“8·10事件”，這種方式不再采用。
1992年，上海率先采用無限量發售認購證搖號中簽方式。1992年l2月17日發布的《國務院關于進一步加強證券市場宏觀管理的通知》對此予以了確認。這種方式基本避免了有限量發行方式的主要弊端，體現了“三公”原則。但是，認購量的不確定性會造成社會資源不必要的浪費，認購成本過高。l993年8月18日，國務院證券委頒布的《l993年股票發售與認購辦法》規定，發行方式可以采用無限量發售申請表和與銀行儲蓄存款掛鉤方式。此方式與“無限量發行認購證”相比，不僅大大減少了社會資源的浪費，降低了一級市場成本，而且可以吸收社會閑資，吸引新股民人市，但由此出現高價轉售中簽表現象。
1994年采用的發行方式有：全額預繳款、比例配售、上網競價、上網定價。上網競價只在1994年哈*寶等幾只股票進行試點，之后沒有被采用。
1995年10月20日，中國證監會規定可以繼續采用與儲蓄存款掛鉤方式，推薦上網定價方式，經批準可以進行上網競價試點。全額預繳款、比例配售是儲蓄存款掛鉤方式的延伸，但它更方便，節省時間。它又包括兩種方式：“全額預繳、比例配售、余款即退”和“全額預繳、比例配售、余款轉存”。前者比后者占用資金時間大為縮短，資金效率提高，并且能培育發行地的原始投資者，吸引大量資金進入二級市場。
1996年12月26日，中國證監會規定發行方式可用上網定價、全額預繳款、與儲蓄存款掛鉤方式。上網定價發行類似于網下的“全額預繳、比例配售、余款即退”發行方式，只是一切工作均利用交易所網絡自動進行，與其他曾使用過的發行方式比較，是最為完善的一種。它具有效率高、成本低、安全快捷等優點，避免了資金體外流動，完全消除了一級半市場，1996年以來被普遍采用。
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