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冷靜看待股票期權制的激勵作用

來源: 律霸小編整理 · 2025-05-08 · 369人看過

□丁春明

(一)

何謂股票期權制?它是企業資產所有者對經營者實行的一

種長期激勵的報酬制度。依照期權制的規定，企業經營者的年

薪由基薪收入、風險收入等組成，其中風險收入根據企業利潤、

股票價格核定。企業高級管理人員在未來規定的時間，可以以

現在的價格購買本公司的股票。

股票期權制最大的特點，就是建立了經營者與企業之間的

資本紐帶，真正建立起兩者之間休戚與共的關系，企業經理的

經營積極性問題也迎刃而解。具體地說有以下優點：

股票期權制可以有效解決經理人長期激勵不足的問題

股票期權制的出現在很大程度上解決了企業所有者與經營

者由于利益不一致而引起的委托———代理問題，被普遍認為

是一種優化激勵效應的制度安排，在西方發達國家得以廣泛應

用。它創造性地以股票升值所產生的差價作為對企業經營者人

力資本的一種補償：企業經營得好，股票就可能升值;業績不

佳，則股票可能下跌賠錢。經營者只有努力工作才有可能獲得

這種補償收益，輕率的失誤則會招致自身災難性損失。有些企

業還規定，企業經營者在離開企業后的一定時期內不得拋售股

票，這更加迫使經營者與所有者的聯系更密切，有效地規避了

企業經營者的短期行為。

股票期權制有利于上市公司降低委托———代理成本

通過股票期權制，將經理人的報酬與公司的長期發展業績

緊密聯系在一起，所有者就無需密切注視經理人是否努力工作，

是否將資金投入到有效益的項目上，是否存在追求自身利益最

大化而損害股東利益，從而有效降低公司的委托———代理成

本。

股票期權制可以低成本不斷吸引并留住人才

由于企業支付給經理人的僅僅是一個期權，是一種不確定

的未來收入，是將來預期財富以期權的方式轉移到經理人手中，

在期權執行過程中始終沒有現金流出，而且隨經理人期權的行

使，公司的資本金會相應增加，同時，股票期權制是以股權為

紐帶，通過股票期權制的附加條款設計，聯結經理人與公司的

關系。

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廣東秉甲律師事務所

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法學本科畢業，具有律師執業證，擁有多年律師事務所經驗，曾擔任過多家公司的法律顧問，熟悉《民法典》、《公司法》、《勞動法》等，在其專業領域能夠充分幫助企業完善自身制度，控制法律風險，為企業及個人的日常事務提供法律支持，幫其解決法律上的糾紛。

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