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企業并購中財務風險的成因及對策

來源: 律霸小編整理 · 2025-05-16 · 670人看過

1、 并購中財務風險產生的原因有:(1)并購雙方的信息不對稱主要表現在兩個方面:一是不對稱發生的時間;二是不對稱信息的內容。從不對稱發生的時間來看,有前不對稱和后不對稱,前不對稱導致逆向選擇行為,后不對稱導致道德風險;從不對稱發生的內容來看,有行為不對稱和知識不對稱,行為不對稱導致隱性行為,知識不對稱導致隱性知識。在實際的并購活動中,決策者缺乏對財務風險的客觀認識,缺乏風險意識,缺乏防范財務風險的意識和措施,導致財務危機的發生:

2為了追求規模效應和轟動效應,管理層取得了巨大的成績,不考慮企業實際情況,盲目參與并購活動,缺乏冷靜下來腳踏實地開展并購重組的心態。(3) 價值評估缺乏系統性。與商品市場上的商品交易不同,并購是企業和資產在資本市場上的傳遞,因此有必要對整個企業的資產和負債進行評估。商品一般具有標準化和可分性的屬性,資產和企業是一個動態的復雜系統。在交易前、交易中、交易后,由于外部條件和內部因素的相互作用,會發生可控和不可控的變化。這些變化將導致目標企業價值評估的變化。既要考慮有形資產的價值,也要考慮無形資產的價值,甚至管理經驗、協作、市場份額等項目的價值也不容忽視;既要接受所有債權,又要承擔相應的債務;既要考慮企業的當前使用價值,又要考慮企業的盈利能力和預期收益。在并購中,投入大量資金是對并購方實力和能力的考驗,已成為我國并購的瓶頸,也是我國并購融資的主要風險,資金能否及時足額籌集,保證并購的順利進行,無論并購企業采取何種融資方式,都必然存在一定的融資風險。在多渠道并購融資的情況下,企業也面臨著融資結構風險。融資結構風險的主要表現是債務結構不合理。并購企業由于資產負債率過高,目標企業無法帶來預期利潤,可能會陷入財務困境。(5) 并購企業支付方式不當的支付風險主要是指與資本流動性和股權稀釋相關的并購資金使用風險。在成熟的資本市場上,支付工具一般分為現金支付、股權支付和混合支付。南宇資本市場在中國起步較晚。從現有的并購案例來看,支付方式主要是現金和資產。我國企業并購支付方式單一是造成并購支付風險的主要原因。第二,規避并購財務風險的對策。第一,優化管理。避免非系統性金融風險。在并購活動中,加強財務風險的規避可以有效地弱化財務風險,但并不能完全消除財務風險。在一定條件下,由于多種因素的影響,并購過程中不可避免地會出現諸多風險,一旦風險爆發,并購只能盡量避免風險的強度和擴散,減少風險的不良后果。在充分認識企業面臨的財務風險的基礎上,采取各種科學有效的手段和方法,對各種風險進行預測、識別、防范、控制和應對,以最低的成本保證企業資本流動的連續性、穩定性和效率。(2) 科學決策,規避戰略風險

并購企業必須首先從整體上仔細分析目標企業內部條件和外部環境的變化:可以用SWOT模型來分析,其中主要著眼于企業競爭地位和市場控制能力的變化,主要分析日標企業的并購是否能為并購企業帶來利益,實現協同和資源共享,并進行了實證分析。這可以產生規模經濟、降低代理成本、降低交易成本、技術資源和管理資源共享等一系列優勢,從而提高企業的競爭力。同時,由于戰略的動態要求,并購戰略必須根據內外部環境的變化而不斷修正。(3) 方法是合適的。分散金融風險

防范并購金融風險的關鍵是要認真研究并購雙方資源的互補性、關聯性和協同性程度,綜合分析影響并購效果的風險因素和風險環節,并據此選擇并購模式和實現方式風險最小化原則:針對我國企業核心業務薄弱的特點,企業在并購初期最好實施并購戰略,采取縱向并購,提高核心業務競爭力;當企業發展處于成熟階段,核心主營業務利潤空間增長較少時,應考慮多元化并購。(4) 融資問題是指并購企業應使用何種金融工具來籌集實施并購所需的資源,主要包括融資額和融資方式兩個方面。融資額和融資方式的最終確定是綜合權衡不同融資方式的資金需求、融資環境、融資成本等因素的結果。在競爭激烈、市場瞬息萬變、經濟不穩定加劇的條件下,并購企業必須首先選擇融資渠道,考慮合適的融資組合,以最低的資本成本進行并購。(5) 根據融資額的大小,支付方式的選擇是并購活動的重要組成部分。企業應充分考慮交易雙方的資本結構,結合并購動機選擇合理的支付方式。從本質上講,選擇支付方式的過程就是一個規避金融風險的過程,因為每種支付方式都有一定的風險,有的是即時風險,有的是潛在風險。通過對不同支付方式的支付成本和支付邊界的分析,選擇的支付方式能夠分散眼前的風險,化解潛在的風險,無疑能起到規避風險的作用。以上是小編為您整理的相關知識。相信通過以上的知識你已經有了一個大致的了解。如果您仍然遇到任何更復雜的法律問題,歡迎您登錄律師網律師在線咨詢。你知道嗎

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