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股息和投資回報概述

來源: 律霸小編整理 · 2021-05-06 · 1035人看過

分紅不僅是股東投資上市公司的基本目的，也是股東的主要回報。但分紅并不是上市公司對股東的總回報，而只是其中的一部分。從1995年滬深股市分紅情況看，上市公司的分紅率（平均每股派息）÷ 平均每股收益約為70%，其余稅后利潤（占總利潤的30%）充實資本公積金，成為企業發展基金。因此，在西方股市分析中，單純將股利作為上市公司對股東的總回報是片面的。只要是上市公司實現的利潤，就是股東的投資回報，因為資本公款的增加也是股東權益的增加，這就增強了上市公司的經營實力，為以后的經營打下了基礎。< P> > P>由于股利不是全部收入，股利與每股平均凈資產相比，上市公司的資本回報率普遍較低。1995年，滬深股市的利率約為7%，遠低于銀行貸款或政府債券的利率（約11%）。事實上，1995年**股市上市公司的平均凈資產收益率約為11%

在討論股票收益率時，人們認為股票收益率高于銀行儲蓄或國債收益率。在實踐中，由于股票價格與凈資產數量脫節，股票的投資收益遠遠低于儲蓄利率或國債利率。如果以平均股價來衡量，滬深股市的平均股價回報率（平均每股稅后利潤/平均每股股價）只有3%左右，相當于一年的活期儲蓄

造成這種差異的原因是比較中使用的基數不同。在討論公平收益率時，人們通常將股票收益率與其面值進行比較。例如，1995年滬深股市的面值股息率（平均每股股息/股票面值）為17%，遠高于當年的定期存款利率或國債利率。實際投資收益按實際投資計算。它不是基于股票面值的分母，而是基于平均股價的分母。因此，股票投資的實際回報率要低得多。如果將股東在交易中消耗的交易稅費計算在內，股東的收入將更低

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