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寧波
MBO收購
來源:
律霸小編整理
·
2021-06-04
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MBO（management buyout）是管理層收購，是指公司的管理者或經營者通過自籌資金、貸款等方式購買公司股份，以改變公司的控制模式和資本結構，使企業原有的經營者成為企業的所有者
管理層收購的背景是：1.企業發展到一定時期后，企業發展進入穩定階段，沒有新的項目投資，其特點是營業收入穩定，現金流穩定，利潤穩定，股價穩定；2.由于股票價格沒有波動或波動很小，對管理層的股票或期權激勵作用不大，增加年薪會增加代理成本；3.隨著股票價格波動的減小，對于股票投資者來說，股票變成了債券投資，其投機價值降低，具有賣出的欲望；4.管理層認為通過努力可以降低成本，提高利潤率；企業融資收購后，企業產生的利潤在支付融資利息后仍有收入，而這一收入遠遠大于目前的年薪收入。在這種情況下，MBO應運而生。MBO收購的股份一般達到上市公司已發行股份的90%以上，再由管理層和中介機構進一步集中股權結構，確保公司私有化。最終目標是收購后公司走向市場（目標公司最終成為杠桿融資的載體和承擔者）。由于MBO收購必須用被收購企業的現金支付部分收購資金，因此收購方除管理層以外的其他股東必須是關聯方交易員，否則其他股東將遭受經濟損失。因此，企業實施MBO收購時，其他股東必須要求平等對待或選擇出售股份。最終的結果是，當MBO收購完成后，被收購公司將不可避免地成為一家私有化公司。
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