1、 我國上市公司融資現(xiàn)狀分析

1.上市公司融資偏好股權(quán)融資。經(jīng)過長期的發(fā)展，發(fā)達國家的金融市場已經(jīng)比較成熟和完善。上市公司在選擇融資方式時也更加謹慎。通常，他們會按照成本由低到高的順序進行融資，即先進行內(nèi)部融資，再進行債務(wù)融資，最后進行股權(quán)融資，風險相對較小。然而，由于我國資本市場剛剛起步，公司制度還存在許多不完善之處。投資者在投資過程中更注重資本收益，而忽略了現(xiàn)金收益。因此，上市公司往往利用較低的融資成本、低于市場利率甚至惡意零融資成本進行股權(quán)融資。根據(jù)對上市公司融資情況的統(tǒng)計分析，我國上市公司股權(quán)融資規(guī)模遠大于債務(wù)融資規(guī)模，股權(quán)融資增速遠高于債務(wù)融資增速

上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。分析上市公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，需要研究總負債、所有者權(quán)益和總資產(chǎn)之間的關(guān)系。三者之間的具體關(guān)系可以用公式表示：

總負債與所有者權(quán)益之比反映了上市公司自有資金的負債率，也就是上市公司的投資安全系數(shù)，這是衡量投資者償債保障程度的重要指標。債務(wù)總額越高，自有資金的負債率越高，使債權(quán)人得到的保護就越少。相反，債權(quán)人得到了更多的保護。當債權(quán)人得到更多的保護時，上市公司的股東和企業(yè)外部的第三方就會對上市公司產(chǎn)生更多的信任，愿意向上市公司放貸。當上市公司負債總額等于所有者權(quán)益時，這是企業(yè)自有資本，負債率處于最佳值

資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)的長期償債能力。公司負債總額越少，資產(chǎn)負債率越低，說明公司資產(chǎn)負債的保護程度越高。目前，我國上市公司資產(chǎn)負債率處于較高水平，資產(chǎn)負債率也在逐年上升，表明資產(chǎn)負債保護程度在下降，間接表明上市公司貸款安全程度在下降。在這種情況下，上市公司向銀行借款或發(fā)行債券融資將受到很大影響

其次，我國上市公司融資方式的選擇還處于發(fā)展階段，還存在許多不完善之處。此外，受各種融資方式融資成本差異的影響，我國上市公司往往以股權(quán)融資為主。在這種情況下，需要優(yōu)化融資方式的選擇，在優(yōu)先選擇股權(quán)融資的同時，還應(yīng)適當降低股權(quán)融資比例，增加債券融資和銀行貸款等融資方式，進一步促進融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。特別是上市公司需要提高內(nèi)部融資來源的比重，這就要求上市公司加強內(nèi)部財務(wù)管理，有效利用企業(yè)內(nèi)部的各種資源，為企業(yè)提升更大的利潤空間。同時，有效運行內(nèi)部資金，加快資金流動，保證現(xiàn)金流量的增加。通過內(nèi)部來源融資，不需要支付利息和股息，也沒有融資成本，這對降低融資成本非常有利。另外，提高債券在外部融資中的比重有利于降低融資風險

第三，完善上市公司融資方式的途徑。目前，上市公司治理過程中實行所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離機制，要進一步完善職業(yè)經(jīng)理人市場，增強經(jīng)理人之間的競爭，努力提高經(jīng)理人工作的積極性，從而充分利用多種融資方式的組合，為上市公司融資，保障股東利益，完善和完善證券市場。目前，我國證券市場還存在內(nèi)幕控制、虛假信息、市場操縱、價格操縱等現(xiàn)象。因此，有必要加強股票市場的完善。中國證監(jiān)會要完善加強證券市場管理的各項制度和措施。要加強對股票投資者的宣傳教育，增強投資者投資行為的合理性，保證資源的合理配置。另外，要充分發(fā)揮市場機制的作用，讓市場主導股價，從而保護中小投資者的利益。通過完善股票市場，可以有效地防止上市公司融資的盲目性和不合理性，保證上市公司融資策略的合理化，主要由留存收益和折舊組成。內(nèi)部融資成本遠低于外部融資成本。因此，上市公司應(yīng)充分挖掘內(nèi)部資本，通過降低生產(chǎn)經(jīng)營成本、提高效率來增加留存收益。內(nèi)源融資模式傾向于推動債券市場的發(fā)展。國家應(yīng)當制定制度，減少對上市公司發(fā)行債券的限制，降低債券的發(fā)行門檻，鼓勵上市公司發(fā)行債券；要制定科學的管理辦法，開發(fā)債券新品種，擴大債券上市規(guī)模，增強債券的流動性和安全性，提高債券平均收益率，吸引投資者投資。最后，促進了上市公司股權(quán)融資和債券融資的共同發(fā)展，希望以上內(nèi)容能對您有所幫助。如果您還不明白，可以找我們律師事務(wù)所網(wǎng)站的專業(yè)律師為您解答