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寧波
國際債券期貨的現(xiàn)況與中國發(fā)展的機遇
1、債券期貨的含義
(1)采用標準化的契約;
(2)在集中市場進行交易;
交易方式不是撮合的，而是在場外進行詢價進行的;
(3)違約風險由結算機構承擔;
(4)交易信息通常透明且傳播迅速;
2、債券期貨的特徽
(1)標的物是一只虛擬的債券
A、指定的票面利率和待償期限;
B、債券的生命周期永遠為設定的待償期;
【說明】：
這樣做的好處是：市場有一個共同的標準債券;
債券期貨采用標準合約的方式進行交易。但在實物交割時，
交易雙方需要到現(xiàn)貨市場上尋找合適的債券進行交割。
這時，就需要進行合約虛擬債券和實物債券之間的價格轉換。
這種轉換很簡單，就是將實物債券的到期收益率設定為虛擬債券的到期收益率，
即可計算出實物債券的市場價格。
(2)交割方式：
A、實物交割：使用現(xiàn)貨市場的流通債券進行交割。
買賣雙方進行實物交割時：
賣方：交付可交割券;
買方：支付交割金;
B、現(xiàn)金交割：
【說明】：
國際上的通行標準是實物方式，為什么沒有采用現(xiàn)金交割，這個問題
對國內(nèi)也有很大的啟示和思考。但因時間限制，沒有詳細講。
可交割券：就是和債券期貨相對應的，可以進行結算的一攬子現(xiàn)貨債券。
例如：10年期的國債，在現(xiàn)貨市場上剩余待償期限是6.5年～10年的債券都可以作為交割債券。
(3)固定的交割月份和交割日
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