關鍵詞：股東退股，關聯公司

問題提出：一股東退股時，其他股東要求考慮關聯公司的損益情況，法院是否支持?

案件名稱：X公司訴胡某退股糾紛案①

法院觀點：公司凈資產應以司法會計鑒定為準，按相關會計準則確定，與關聯公司沒有直接關系。

案情簡介

原告：X公司被告：胡某

1996年3月4日，原告X公司經工商局核準登記成立，現工商登記記栽注冊資金為100萬元，股東為丁某(出資75萬〉、吳某(出資2.5萬〉、戚某(出資10.5萬)和胡某(出資12萬)四人0

2008年，原告X公司因被告胡某退休與其商議退股事宜〈幸程約定退休后即必須退股〉無果，故起訴至法院，要求被告退休，并辦理相應股權變更登記手續，且支付給被告退股款17萬元。

經查明，被告的退休退股日期為2008年6月，會計結算時間為2008年5月31日。而被告申請對原告的凈資產包括收入、成本、費用在其關聯公司上海八財務資產公司及人房地產評估公司的入賬情況進行會計審計，并相應調整原告2008年5月31日的凈資產。

在訴訟中，法院批準并委托8會計事務所對相關申請進行了司法會計審計。2009年9月2日，8會計事務所出具了司法會計鑒定意見書，認為原告截至2008年5月31日資產總計3，163，509丨26元，負債合計2，221，600，97元，所有者權益(凈資產)合計941，908.29元。該意見書栽明了原告與其關聯公司的財務收支情況。

各方觀點

原告X公司觀點：根據公司章程被告退休必須辦理退休手續。現公司凈資產為負值，且關聯公司上海X財務資產公司及、房地產評估公司也實際占用X公司利潤及資產。但考慮被告的實際情況，公司決定給其17萬元退股款。

被告胡某觀點：原告實際盈利，資產為負值的原因，是公司財務作假所致，要求給付139萬元。

法院觀點

一審觀點：胡某持有X公司股權比例為16.669^，雙方均已確認。因其業巳退休，公司章程規定股東退休時必須退股。現審計結論為公司2008年5月31曰凈資產系912，940.29元，而根據司法會計鑒定載明的意見，該凈資產值已考慮與關聯公司的財務收支。因此，原告認為“公司與關聯公司收入、成本、費用混淆，公司應按收入比例再增攤成本，凈資產應酌情減少”的觀點不予支持。同時，法院認為，如按X公司主張，所有費用均需按比例分攤，但如此分攤，結論將為X公司與上海X財務資產公司及、房地產評估公司的利潤平均化。而三公司業務涉及的領域并不相同，實際收入也不應相同，故利潤平均化并不合理。

二審觀點：上訴人X公司2008年5月31日的凈資產已經滬8會業〔2009〕鑒字第9號司法會計鑒定予以確定，X公司稱應分攤兩關聯公司的成本，既無事實依據，也不符合相關會計準則，且8會計事務所也已依據審計材料作出相應調整，故上訴人的此項觀點本院不予支持。

律師點評

在實踐生活中，存在著大量的有限責任公司章程中約定“人走股退”的情形，即公司章程約定，股東在離職、解聘或退休等情形離開公司時，必須退股，即不論股東是否同意，必須強制退出公司。公司章程這一強制性退股條款，在實際操作過程中引發了大量的糾紛，而由于相關法律法規的缺失，也導致了審判實踐中對強制性條款的效力問題也產生了較大的爭議。

根據股東退股方式的不同，筆者試對公司章程強制性退股條款的效力做如下具體的分析：

1.對于公司章程約定的，股東離開公司后，由公司強制性回購股杈這一條款的效力。

我國《公司法》規定，公司在成立后，股東不得抽回出資。并且規定了，對公司股東會相應決議投反對票的股東可以在幾種情況下要求公司以合理的價格收購其股權，除此之外，有限責任公司股東要退出公司，只能將股權予以轉讓，而不能由公司予以回購。

因此，如公司章程約定，股東在離開公司后，應由公司對其股權進行強

制性回購的條款，筆者認為，違反了《公司法》的相關規定，應確認為無效。

1.對于公司章程約定的，股東離開公司時必須以股權轉讓的方式退股的，原則上應認定有效。本案例即屬于此種情形。

判斷該條款有效的主要依據是《公司法》第十一條的規定，設立公司必須依法制定公司章程。公司章程對公司、股東、董事、監事、高級管理人員具有約束力。其次，《公司法》第七十二條的規定“公司章程對股權轉讓另有規定的，從其規定”。所以，關于讓股東退股與否的問題，如果公司章程有特別的約定，并且不違背現行法律、法規，那么首先應當按章程的規定處理。

《山東省高級法院關于審理公司糾紛案件若干問題的意見(試行〉》第五十三條規定，公司章程規定股東因退休、解聘、調動等原因離開公司時應將股權轉讓給其他股東，但未規定具體受讓人，且當事人無法協商一致的，股東會確定的股東有權受讓該股權。公司章程對股權轉讓價格未作規定，且當事人不能協商一致時，一方請求以評估方式確定股權轉讓價格的，人民法院應予支持。

在本案中，依據公司章程的約定，胡某退休后必須轉讓其公司股份并退出公司，上海法院也認為該約定條款是有效的，應予以遵守。

另外，如何確定股杈的價值也是我們應該關注的焦點。一般而言，股權轉讓價格是由轉讓方與受讓方參照注冊資金、實際出資、公司資產、未來盈利能力、無形資產等因素綜合協商確定的，可以大于或小于注冊資金、實際出資、公司資產。

在實踐過程中，通常確定股權價格的方法有：(丨)以股東原始出資額作為轉讓價格;〈2〉以公司凈資產額為標準來確定轉讓價格;〈3〉以第三方的審計、評估價格作為轉讓價格;”)將其拍賣、變賣價作為轉讓價格;〈5〉雙方約定的其他價格確定方式。

對此，本案中轉、受讓雙方欲以公司凈資產額為標準，但X公司主張，其在公司經營運作過程中，大量的資金被關聯公司占用，因此，在股東退股時，應考慮此項財務收支，相應減少公司凈資產額。X公司的這種主張，混淆了不同的法律關系。胡某是X公司股東，其有權在退股時，按公司凈資產分配退股金，與資金是否被關聯公司占用并無必然法律聯系。至于X公司凈資產額的確定，在雙方爭議時，司法實踐中一般可由相關司法會計鑒定機構進行司法審計，并以其審計報告作為法院的判斷依據。

筆者在此提醒，股權轉讓交易過程中，轉讓目標股權的價格確定是最為核心，也是爭議最多的問題，針對該問題應做好細致、明確、可行的約定,以避免出現不必要的紛爭，降低交易風險，控制交易成本。

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