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未上市股權(quán)可以溢價轉(zhuǎn)讓嗎

來源: 律霸小編整理 · 2025-11-25 · 874人看過

股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為個人權(quán)利的交換，當(dāng)事人雙方在誠實守信、平等自愿、等價有償?shù)幕A(chǔ)上進(jìn)行溢價交易并無不可，但在已知的案例中，大多數(shù)出讓人僅獲得了溢價轉(zhuǎn)讓款的極小部分，而大部分錢款則被中介機構(gòu)收入囊中。從股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律關(guān)系來看，出讓人、中介機構(gòu)、受讓人三者之間形成“要約與承諾”的合同關(guān)系，中介機構(gòu)是根據(jù)出讓人和受讓人的委托代理交易行為，在實際交易中會產(chǎn)生以下幾種情況：一是出讓人對出讓股權(quán)的初始價和末端價做出確定，并承諾將初始價與末端價之間的差額作為中介機構(gòu)的推介、勞務(wù)等費用;二是出讓人未對出讓股權(quán)的初始價和末端價做出確定，中介機構(gòu)自行確定股價，并將大部分轉(zhuǎn)讓款占為己有;三是中介機構(gòu)從出讓人處購買所有股權(quán)后再加價經(jīng)銷。同時，在實際交易中，中介機構(gòu)往往會利用受讓人缺乏股權(quán)知識的弱點，并未如實告知受讓人股權(quán)的實際價格，而是直接以溢價作為轉(zhuǎn)讓價與受讓人簽訂中介合同，對于受讓人來說實際上是被剝奪了“反要約”的權(quán)利。

筆者認(rèn)為：在上述三種情況中，第一種行為屬于中介機構(gòu)依法從事了中介行為，并合法獲得收益，而另兩者行為都違法了《經(jīng)紀(jì)人條例》的規(guī)定。但需要強調(diào)的是，《刑法》修正案將“非法經(jīng)營證券”行為確認(rèn)為犯罪的立法本意是對不具備證券經(jīng)營資質(zhì)而從事經(jīng)營行為的單位或個人予以刑事處罰，而中介機構(gòu)如果具備了股權(quán)轉(zhuǎn)讓資質(zhì)，在從事未上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中違反《經(jīng)紀(jì)人條例》規(guī)定，實施了超越經(jīng)營范圍、超過傭金比例以外獲取巨額利潤等行為只是構(gòu)成了行政違法，應(yīng)由工商部門予以行政處罰。

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