我國(guó)的新股發(fā)行定價(jià)方式經(jīng)歷了行政定價(jià)向市場(chǎng)化定價(jià)演變的過(guò)程。最初采用固定價(jià)格方式，隨后又改為固定市盈率和控制市盈率的方式，2005年1月1日開(kāi)始試行詢(xún)價(jià)制度。詢(xún)價(jià)制度本質(zhì)上屬于累積訂單的股票定價(jià)方式。詢(xún)價(jià)分為兩個(gè)階段：第一階段為發(fā)行人及其保薦人向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者初步詢(xún)價(jià)，征詢(xún)發(fā)行價(jià)格區(qū)間;第二階段是發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者征詢(xún)發(fā)行價(jià)格，最終確定股票發(fā)行價(jià)格。

從各國(guó)和地區(qū)股票發(fā)行市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，股票發(fā)行定價(jià)最常用的方式有累積訂單方式、固定價(jià)格方式以及累積訂單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式。累積訂單方式是美國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)常采用的方式。其一般做法是，承銷(xiāo)團(tuán)先與發(fā)行人商定一個(gè)定價(jià)區(qū)間，再通過(guò)市場(chǎng)促銷(xiāo)征集在各個(gè)價(jià)位上的需求量。在分析需求數(shù)量后，由主承銷(xiāo)商與發(fā)行人確定最終發(fā)行價(jià)格。固定價(jià)格方式是英國(guó)、日本、中國(guó)香港等證券市場(chǎng)通常采用的方式。基本做法是承銷(xiāo)商與發(fā)行人在公開(kāi)發(fā)行前商定一個(gè)固定的價(jià)格，然后根據(jù)此價(jià)格進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售。累積訂單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式主要適用于國(guó)際籌資，一般是在進(jìn)行國(guó)際推薦的同時(shí)，在主要發(fā)行地進(jìn)行公開(kāi)募集，投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為推薦價(jià)格區(qū)間的上限，待國(guó)際推薦結(jié)束、最終價(jià)格確定之后，再將多余的認(rèn)購(gòu)款退還給投資者。招標(biāo)競(jìng)價(jià)方式在日本、法國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)廣泛使用。其基本做法是通過(guò)投資者之間的公開(kāi)競(jìng)價(jià)并按照投資者競(jìng)價(jià)高低分配股票。