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中國企業跨國并購熱中的風險因素

來源: 律霸小編整理 · 2025-06-28 · 214人看過

“2004年度中國十大并購事件竟有7件是跨國并購交易，幾年前在國際舞臺上還是默默無聞的中國企業家突然發力，連續幾個大的收購行動直指全球公司巨頭。”在2005年“五一”黃金周前夕由商務部和聯合國貿發會議舉辦的中國企業“走出去”國際論壇上，業內各方無不為中國企業近年來幾項跨國并購案例感到振奮。

但與此同時，來自法律和金融界的專家紛紛提醒中國企業，審慎對待跨國并購中的財務風險和法律陷阱。

中國企業跨國并購風起云涌

惠州發跡的TCL集團通過一系列并購終于有機會與世界品牌湯*遜聯手;北京和上海的兩家國有企業為收購韓國的**汽車爭執不已;**集團奮斗20年更是將個人電腦的鼻祖IBM的資產收入囊中;而中國五礦集團也從容不迫地組織了收購軍團欲動用近60億美金現金收購世界礦業寡頭等等，西方觀察家驚異地發現，近年來越來越多的中國企業正在將其并購鋒芒指向全球各個角落的石-油、天然氣、煤礦、鐵礦、鋼鐵廠、發電公司以及各類消費品制造業。

據中國商務部統計，截至2003年底，中國已累計將330億美元投資在了160多個國家和地區的7470家公司中。UNCTAD最新數據顯示，從1988年到2003年，中國企業累計跨國并購總金額為81.39億美元，其中絕大部分發生在1997年之后。從1988年到1996年，跨國并購年均僅有2.61億美元，而從1997年開始，并購額逐漸增加，2003年更是高達16.47億美元。并購所涉及的資產交易額就最近幾年發生的幾起中國企業跨國并購個案判斷，中國企業進行的幾起較大的跨國并購，單個交易額就在10億到20億元人民幣之間，即1億至3億美元之間。

盡管這些零星的并購在全球市場上尚是波瀾不驚，但至少中國媒體和業界為之歡欣鼓舞激動不已。跨國并購儼然已經成為中國并購界振奮人心的話題。然而，2004年末中*油的巨額虧損和聯-想對于IBM的PC部門整合前景不容樂觀也使得業內關于中國公司海外發展思路和進行跨國并購的質疑不絕于耳：中國企業真的有資格進入跨國并購的奧運會嗎?跨國并購的接軌將形成哪些沖突?

財務為本原則不能放棄

“中國企業海外并購可能有占據市場分額、獲取資源、發揮協同效應、實現國際化經營等多重目標，但一定要堅持財務為本的原則，把握財務風險。”**永道企業并購服務總監張*鈞說，信息是交易成功的關鍵因素，很多并購交易當中或之后經常出現中外財務系統不匹配、投資回報預測假設條件存在缺陷、稅收黑洞及其他未登記的風險、有形無形資產的定價、不正當的交易后規劃等一系列財務風險，主要是由于中國企業缺乏海外并購經驗以及雙方信息不對稱造成的。

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