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投資協議中股份回購效力的法律規定

來源: 律霸小編整理 · 2021-05-31 · 150人看過

1、《公司法》第七十一條和第一百三十七條分別規定，有限責任公司和股份有限公司的股權（股）可以依法轉讓。股權投資基金與目標公司約定，目標公司股東回購股權投資基金在目標公司的股權，屬于股權轉讓性質

根據《公司法》條款的表述，第七十四條沒有使用“公司不得購買自己的股份”的表述，而第一百四十二條明確使用了“公司不得購買自己的股份”的表述。這是否意味著有限公司可以獲得公司的股權，而股份公司不能獲得公司的股份？要理解這一問題，就要理解資本保全原則，資本保全原則是指公司在其存在的整個過程中，應當保全與其資本相當的不動產。為使公司資本與公司資產相等，維護交易安全，保護債權人利益，我國《公司法》作出了相關規定，體現了資本保全原則《公司法》第三十五條規定：公司成立后，股東不得抽回出資，《公司法》第七十四條規定異議股東有權要求收購股份，《公司法》第一百四十二條規定了收購股份。顯然，公司不得收購自己的股份是資本保全原則的基本要求和應有之義，事實上，資本保全原則是公司法的基本精神和原則，也是公司法的立法宗旨。股權投資協議中違反資本保全原則的條款，根據《合同法》第五十二條第五項的規定，視為無效。

目標公司股東回購條款基于意思自治原則，符合明文規定，具有效力公司法的規定；標的公司的股權回購條款雖然體現了當事人意思自治原則，但因違反了《公司法》的強制性規范而無效

一般來說，標的企業本身不能成為股權回購的主體。在實踐中，目標企業的實際控制人（其他股東或管理者）是股權回購的主體。從投資目的、實際交易內容、風險分擔、必然回購等角度分析股權回購與資本借貸的本質區別，因此，“有條件”股權回購條款具有實際交易內容（即公司股權）。投資者的投資目的是在目標公司上市后或目標公司成長后獲利。投資完成后，股權回購的結果并不是必然的，但股權回購的過程只有在滿足一定條件后才能啟動，同時，投資者也要承擔投資風險（如目標企業未能上市的風險）。因此，“有條件”的股權回購條款不應視為企業之間的資金借貸。兩者在本質上有許多不同之處。只要不存在其他合法無效情形，回購條款應確認為合法有效

投資目的僅為取得被投資基金一段時間的利息收入，股權轉讓僅為取得利息收入的一種手段，因此投資者不必承擔任何風險。因此，股權回購期限是資金拆借方向的改變，很可能不受法律保護

相信大家對上述Liba網站推出的投資協議中有關股權回購效力的相關法律規定都有一定的了解。在日常業務投資中，一定要注意風險控制問題，避免出現一些偏差，導致投資失敗

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